Индийская рупия выросла к доллару США в пятницу после того, как Резервный банк Индии (RBI, центробанк страны) открыл специальные кредитные линии для государственных покупателей нефти, чтобы покрывать потребности в иностранной валюте. Пара USD/INR опустилась примерно до 92,70 после двух дней боковой динамики.
Reuters сообщило, что в четверг RBI попросил государственные НПЗ (нефтеперерабатывающие заводы) сократить покупку долларов США на спотовом рынке (то есть с немедленным расчетом) и instead использовать кредитную линию — такой механизм уже применяли в начале войны России и Украины. В конце марта RBI также поручил банкам ограничить чистую открытую позицию по рупии (разницу между требованиями и обязательствами в рупиях, связанная с валютным риском) до 100 млн долларов на конец каждого рабочего дня.
Рост рупии на фоне кредитных линий RBI
Цены на нефть оставались ограниченными: рынки перешли в режим «готовности к риску» (инвесторы активнее покупают рискованные активы) после заявления президента США Дональда Трампа о высокой вероятности сделки с Ираном. Он сказал, что США «очень близки к сделке с Ираном», и предупредил, что при отсутствии соглашения военные действия возобновятся.
Индекс доллара США (DXY — показатель силы доллара к корзине основных валют) находился около 98,25 и был на пути к очередному недельному снижению. WTI (марка американской нефти) в последние дни торговалась около 90 долларов после роста выше 100 долларов, что снизило давление на валюты стран—импортеров нефти.
После объявления о двухнедельном прекращении огня между США и Ираном 8 апреля иностранные институциональные инвесторы (крупные зарубежные фонды) два дня подряд выступали чистыми покупателями, добавив 1048,51 крор рупий (около 10,5 млрд рупий). С точки зрения технического анализа USD/INR оставалась ниже 20-периодной EMA (экспоненциальной скользящей средней — индикатора тренда, который сильнее учитывает последние цены) на 93,06; RSI (индекс относительной силы — индикатор «перекупленности/перепроданности») составлял 48,6, поддержка (уровень, где цена часто останавливает падение) — около 92,46.
Прогноз и ключевые риски
Действия RBI важны: счет за импорт нефти в Индию превысил 160 млрд долларов в прошлом году, и именно импортеры нефти формируют крупнейший спрос на доллар. Перенаправляя этот спрос с открытого рынка (где участники напрямую покупают валюту) на кредитную линию, центробанк фактически ограничивает возможный рост USD/INR. Похожее вмешательство применялось в 2022 году на фоне скачка цен на нефть, что повышает доверие к этой мере.
Снижение цен на нефть, которые удерживаются ниже 90 долларов за баррель благодаря оптимизму вокруг сделки США—Иран, также поддерживает рупию. Исторически ослабление геополитической напряженности на Ближнем Востоке часто сопровождалось снижением стоимости энергии и укреплением рупии, как это наблюдалось в середине 2010-х. В такой ситуации продажа колл-опционов (контрактов, дающих право купить актив по заранее заданной цене) на USD/INR со страйками (ценой исполнения) выше 94,00 выглядит привлекательной для получения премии (доход продавца опциона), поскольку резкий рост пары кажется менее вероятным.
Возвращение иностранных институциональных инвесторов, которые снова стали чистыми покупателями на индийском фондовом рынке, дополнительно поддерживает рупию. После чистого оттока почти 2 млрд долларов в первом квартале 2026 года этот сдвиг настроений увеличивает приток иностранной валюты в страну. Если тенденция продолжится, давление на USD/INR вниз усилится.
С технической точки зрения, пока пара торгуется ниже 20-дневной скользящей средней около 93,07, более вероятно продолжение снижения. Можно рассмотреть покупку пут-опционов (контрактов, дающих право продать актив по заранее заданной цене) со страйком около 92,50 с ориентиром на поддержку в районе 92,45. Такой подход ограничивает риск заранее (потенциальный убыток — уплаченная премия) и позволяет заработать на ожидаемом снижении.
При этом риски связаны с переговорами США и Ирана: их внезапный срыв может вызвать скачок цен на нефть и развернуть настроения, подтолкнув USD/INR вверх. Поэтому небольшая длинная позиция в дешевых колл-опционах «вне денег» (out-of-the-money — когда страйк хуже текущей цены и опцион стоит относительно недорого) может служить страховкой (хеджем) на случай такого сценария.
