Рупия начала неделю более уверенно по отношению к доллару: USD/INR снизилась в направлении 94,38 после роста золотовалютных резервов Индии на фоне активного участия нерезидентов в специальном окне валютных депозитов Резервного банка Индии. По данным MUFG, приток долларов в рамках мер RBI по FCNR(B) FX превысил $130 млрд по состоянию на 31 августа — это помогает снизить «хвостовые» риски резкого ослабления валюты.
Нефть выступила сдерживающим фактором: напряжённость вокруг Ормузского пролива удерживала цены на сырьё высокими. Сентябрьский контракт на нефть MCX (21 сентября) подорожал на 1,75% — примерно до 8 730 рупий, что близко к максимуму более чем за три месяца на уровне 8 791 рупия. Далее внимание рынков переключается на публикацию индекса CPI США за август в пятницу: августовские nonfarm payrolls составили 162 тыс. при оценке 56 тыс., тогда как показатель за июль пересмотрен до 21 тыс. с -23 тыс.; CME FedWatch оценивает вероятность повышения ставки на следующей неделе в 58%. На графиках USD/INR находилась у 94,49, ниже 20-дневной EMA (95,15): поддержка — минимум июня 94,15, сопротивление — снова вблизи 95,15; снижение 14-дневного RSI ниже 40 указывало на нисходящий импульс, хотя он может быть уже чрезмерно растянут.
Технические уровни USD/INR и стратегии с деривативами
Мы рекомендуем трейдерам на рынке деривативов сосредоточиться на ближайшей поддержке USD/INR на уровне 94,15, поскольку пара сохраняет «медвежью» техническую картину ниже своей 20-дневной скользящей средней 95,15. На фоне снижения индекса относительной силы (RSI) ниже 40 мы рекомендуем использовать краткосрочные «медвежьи» спреды пут (bear put spreads), чтобы воспользоваться нисходящим импульсом. При этом следует избегать агрессивных коротких позиций, поскольку валюта быстро приближается к зоне перепроданности.
Влияние цен на нефть и подходы к хеджированию волатильности
Также необходимо учитывать резкий рост цен на нефть: MCX Crude поднялась к трёхмесячным максимумам — около 8 730 рупий — на фоне эскалации напряжённости между США и Ираном. Исторически Индия импортирует более 80% потребляемой нефти, поэтому любой затяжной шок предложения на энергорынке неизбежно усилит давление на рупию. Для хеджирования мы рекомендуем формировать длинные позиции в колл-опционах на USD/INR, чтобы защититься от внезапного разворота тренда.
В преддверии публикации CPI США в пятницу и заседания ФРС на следующей неделе волатильность на валютном рынке, вероятно, резко вырастет. Поскольку рынок закладывает 58%-ную вероятность повышения ставки после сильного отчёта по занятости за август (162 тыс.), мы отдаём предпочтение покупке стрэддлов или стрэнглов. Это позволяет заработать на выходе из диапазона в любую сторону — будь то укрепление доллара на фоне «горячей» инфляции или его ослабление при неожиданно «голубином» сигнале.
