Индийская рупия открылась заметно крепче: пара USD/INR продлила снижение четвёртую сессию подряд и опустилась к 95,20 — минимуму почти за две недели. Поддержку рупии давали ожидания дальнейших действий Резервного банка Индии на валютном рынке (то есть возможных покупок/продаж долларов для сглаживания резких колебаний курса), а также раннее снижение цен на нефть на фоне улучшения перспектив сделки США—Иран. Позже нефть отыграла часть падения после заявления Ирана о том, что вопрос Ормузского пролива относится к прибрежным государствам. Объём валютных резервов RBI на рынке оценивали почти в $700 млрд. На настроения также давило то, что иностранные институциональные инвесторы (крупные зарубежные фонды) четвёртую сессию подряд оставались чистыми продавцами: суммарный отток составил 10 386,52 крор рупий.
Волатильность нефти (то есть резкие колебания цен) оставалась ключевым фактором: WTI восстановилась примерно до $91,60 после падения более чем на 6% — к около $89,50. Индекс доллара США (DXY, показатель силы доллара к корзине основных валют) снижался на 0,3% — до примерно 99,00. По оценкам CME FedWatch (индикатор, рассчитывающий вероятности решений ФРС на основе цен фьючерсов), вероятность как минимум одного повышения ставки ФРС в этом году составляла почти 57% против 67% в пятницу. С технической точки зрения USD/INR удерживалась вблизи 20‑дневной EMA (экспоненциальная скользящая средняя, индикатор тренда) на 95,3719, при RSI (индекс относительной силы, показывает «перекупленность/перепроданность») около 53. Пробой ниже 95,00 может открыть путь к 94,00, а рост выше 96,37 способен вернуть 97,00.
Действия RBI и рыночная стратегия
Резервный банк Индии ясно даёт понять, что намерен сдерживать чрезмерное ослабление рупии, и это, по нашему мнению, серьёзно ограничивает рост USD/INR. При валютных резервах $698 млрд у регулятора достаточно ресурсов для интервенций (операций на рынке для воздействия на курс) против спекулятивных движений. Поэтому на ближайший период привлекательной выглядит стратегия продажи «верхней» опционной защиты (то есть продажа опционов, зарабатывающих на том, что курс не будет сильно расти), поскольку устойчивый подъём выше 97,00 выглядит маловероятным.
Цены на нефть, отток FII и торговый диапазон
Следует сохранять осторожность из‑за нестабильной ситуации на нефтяном рынке: первоначальный оптимизм по сделке США—Иран ослабевает. Индия импортирует более 85% потребляемой нефти, и восстановление цен выше $91 за баррель напрямую ухудшает счёт текущих операций (разница между поступлениями и платежами страны по торговле и доходам). Эта новая неопределённость означает, что заметное укрепление рупии (то есть снижение USD/INR ниже 95,00) будет трудно удержать.
Отток средств иностранных инвесторов — ещё один сильный негативный фактор: более 10 300 крор рупий вывели из акций всего за четыре дня. По данным депозитариев (площадок учёта прав на ценные бумаги), распродажа со стороны FII в этом месяце может стать максимальной с октября 2025 года, что отражает опасения по поводу корпоративной прибыли. Пока это давление сохраняется, оно будет удерживать USD/INR от существенного снижения, ограничивая укрепление рупии.
С учётом противоречивых сигналов, оптимальным выглядит сценарий торговли в диапазоне при повышенной волатильности. Подразумеваемая волатильность (ожидаемая рынком, встроенная в цены опционов) по одномесячным опционам USD/INR поднялась до 5,8%, поэтому возможна стратегия продажи «стрэнгла» (одновременная продажа опциона «пут» и «колл» с разными страйками, ставка на то, что курс останется в коридоре) со страйками около 94,50 и 96,50 — чтобы заработать на временном распаде (снижение стоимости опциона по мере приближения срока). В приоритете — продажа «колл‑спредов» выше 96,50 (позиция из покупки и продажи коллов на разных страйках для ограничения риска), поскольку позиция RBI делает резкий рост менее вероятным.
