Рупия продолжила рост третью сессию подряд, опустив пару USD/INR к отметке 95,65 на фоне снижения цен на нефть, что ослабило давление на внешние балансы Индии. На MCX августовский контракт на нефть с исполнением 19 августа подешевел на 1,4% — до примерно 7 848 рупий, минимального уровня за неделю. Поскольку Индия импортирует около 85% энергоресурсов, более дешёвая нефть снижает валютные оттоки и поддерживает курс, несмотря на то что Ормузский пролив оставался закрытым, а условия поставок энергоресурсов характеризовались как «ещё не полностью нормализованные».
Рынки также переключили внимание на сигналы по денежно-кредитной политике и росту. ФРС объявит решение в среду; инструмент CME FedWatch указывает на 62%-ную вероятность сохранения ставки в диапазоне 3,50%–3,75%, при этом сохраняется высокая вероятность повышения в сентябре. Внутри страны опрос Reuters прогнозирует рост ВВП Индии на 6,6% г/г в финансовом году, заканчивающемся в марте 2027 года, против 7,7% в 2025–26 фингоду, с последующим ускорением до 6,8% в 2027–28; далее внимание смещается на решение РБИ на следующей неделе. С технической точки зрения USD/INR торговалась ниже 20-дневной EMA на 95,93, RSI — 50,6; сопротивление проходит у 97,10, поддержка — на 95,00.
Торговые стратегии и управление рисками
Мы рекомендуем трейдерам на рынке деривативов внимательно следить за уровнем поддержки 95,00 по паре USD/INR, поскольку недавнее укрепление рупии опустило котировки ниже 20-дневной экспоненциальной скользящей средней (EMA) 95,93. При том что индекс относительной силы (RSI) держится вблизи нейтрального уровня 50,6, мы предлагаем использовать краткосрочные «медвежьи» вертикальные спреды колл (bear call spreads), чтобы извлечь выгоду из фазы консолидации. При этом стоп-лоссы следует держать близко — чуть выше уровня сопротивления 95,93 — для защиты от резких разворотов.
Хотя снижение цен на нефть ослабило давление на рупию, следует сохранять осторожность, поскольку ключевой Ормузский пролив остаётся закрытым. Исторически Индия импортирует почти 85% нефти, что делает рупию крайне чувствительной к энергетическим шокам — как в кризис 2022 года, когда Brent поднималась выше $120 за баррель. Для хеджирования риска внезапного скачка нефти, который может ослабить рупию, мы предпочитаем покупку колл-опционов USD/INR «вне денег» (out-of-the-money) в качестве защитной меры.
Предстоящие события в центробанках и рыночный прогноз
На фоне решения ФРС по ставке на этой неделе и заседания РБИ на следующей мы ожидаем заметного роста волатильности. Текущее ценообразование предполагает 62%-ную вероятность того, что Федрезерв сохранит ставку на уровне 3,50%–3,75%, однако любой «ястребиный» сюрприз может быстро ослабить рупию. Мы советуем трейдерам сосредоточиться на стратегиях покупки волатильности, например на длинных стреддлах, чтобы зарабатывать на резких ценовых движениях вне зависимости от направления.
В более долгосрочной перспективе ожидается замедление роста экономики Индии до 6,6% в текущем финансовом году с 7,7% годом ранее, что может ограничить возможности РБИ по поддержке валюты. В то же время сильные золотовалютные резервы Индии, которые недавно держались около $650 млрд, обеспечивают существенный буфер против оттока капитала. На ближайшие недели мы рекомендуем торговлю в диапазоне 95,00–96,50, используя недельные опционы для извлечения выгоды из быстрого распада временной стоимости премии.
