Рынки готовятся к решению FOMC в среду: ожидается, что ФРС в пятый раз сохранит ставку на уровне 3,50%–3,75% — на фоне нефти выше $100 за баррель, что усложняет инфляционную картину. Инфляция в США в июне замедлилась до 3,5% г/г, но остаётся выше целевых 2%; «ястребиный» сигнал, как правило, поддерживает доходности UST и доллар, увеличивая альтернативные издержки владения золотом. Золото отскочило в направлении 4 100, однако импульс слабый, а 50-дневная SMA выступает сопротивлением; более жёсткая риторика ФРС может снова сместить фокус к 4 000, тогда как мягкий тон способен открыть дорогу к 4 200.
В Японии ожидается, что Банк Японии в пятницу сохранит ставку на уровне 1,00% после июньского повышения на 25 б.п. — до максимума за 31 год; дискуссия сосредоточена на том, возможно ли ещё одно движение в сентябре или октябре. USD/JPY на прошлой неделе достиг 163,97 — максимума за 40 лет — прежде чем откатиться; восходящий тренд оставляет в поле зрения 164,50, однако неожиданный шаг регулятора или риск интервенций могут вернуть пару к 162,00. Банк Англии также, как ожидается, в пятый раз сохранит ставку на уровне 3,75%: инфляция в Великобритании в июне составила 2,6%, прогноз по голосованию — 7–2; восстановление GBP/USD от 1,3300 будет зависеть от комментариев и обсуждения количественного ужесточения.
Стратегии деривативной торговли по золоту, USD/JPY и GBP/USD
Мы рекомендуем трейдерам деривативами жёстко контролировать позиции по золоту вблизи уровня сопротивления 4 100 в преддверии ключевого решения ФРС по ставке в среду. Исторически рост нефти выше $100 за баррель способен быстро повысить глобальные инфляционные ожидания: устойчивое подорожание нефти на 10% обычно добавляет около 0,2 п.п. к общей инфляции (headline CPI) в течение одного квартала. Если ФРС даст сигнал о потенциальном повышении ставки в сентябре для противодействия росту энергетических цен, мы отдаём предпочтение покупке краткосрочных пут-опционов на золото с целью у уровня поддержки 4 000.
По паре USD/JPY стоит попытаться использовать высокую чувствительность рынка вблизи недавнего 40-летнего пика 163,97. Хотя потенциал повышения ставок Банком Японии сдерживается политикой стимулирования роста, прошлые односторонние интервенции Токио на рынке исторически приводили к резким, внезапным распродажам на 2%–3% в «иеновых» парах. Мы рекомендуем размещать лимитные заявки на покупку вблизи зоны коррекции 162,00, чтобы воспользоваться базовым восходящим трендом пары в направлении 164,50.
Наконец, мы считаем, что деривативные стратегии по GBP/USD перед заседанием Банка Англии должны смещаться в сторону защитных или «медвежьих» позиций. Поскольку инфляция в Великобритании недавно снизилась до 2,6%, любой сигнал о том, что регулятор удовлетворён этим прогрессом, может спровоцировать резкую распродажу фунта. Мы предлагаем покупать краткосрочные пут-опционы на валютную пару, чтобы защититься от снижения обратно к уровню поддержки 1,3300.
