Сворачивание позиционирования провоцирует распродажу в акциях ИИ и производителей чипов
Сворачивание позиционирования подпитывает последнюю распродажу в бумагах ИИ и чипмейкеров: признаков «охоты за дном» почти нет, поскольку участники рынка сокращают чрезмерно «скученную» экспозицию, а не переоценивают активы исходя из фундаментальных факторов. Глобальный обвал в секторе микросхем ударил по Тайваню и Японии: индекс акций Азиатско‑Тихоокеанского региона MSCI снизился на 2,7%, а Nikkei просел более чем на 5%; Kioxia падала на 16%, TSMC — примерно на 4%. Даже несмотря на рост прибыли на 77%, TSMC не привлекла покупателей, что подчёркивает: потоки капитала сейчас перевешивают корпоративные результаты. Тем временем Netflix спрогнозировала замедление роста выручки второй квартал подряд; акции компании упали на 9% на внебиржевых торгах, фьючерсы на Nasdaq 100 потеряли 1,4%, а европейские акции, как ожидалось, откроются снижением более чем на 1%.
Смена нарратива по прибыли и конкурентное давление в ИИ
Переоценку также формирует изменение нарратива вокруг прибыли. DeepSeek — китайский стартап, привлёкший $7,4 млрд при оценке выше $50 млрд, — готовит глобальную экспансию с ИИ‑моделями, цена которых заметно ниже, чем у американских конкурентов, тем самым ставя под сомнение основанные на дефиците предпосылки премиальных маржин. Более дешёвые и масштабируемые модели могут увеличить спрос на токены и ускорить корпоративное внедрение, но при этом сдвинуть создание стоимости в сторону электроэнергии, инфраструктуры и дистрибуции — и к операторам, способным обеспечивать низкозатратное развертывание в промышленных масштабах, — оставляя части ИИ‑стека с более тонкой прибыльностью.
