Дональд Трамп в понедельник заявил, что его не беспокоит судьба переговоров с Ираном: в интервью CNBC он сказал, что ему все равно, завершены ли переговоры, при этом отдельно написал в Truth Social, что обсуждения продолжаются быстрыми темпами. Он также отметил, что не волнуется из‑за цен на нефть даже в случае, если Иран перекроет Ормузский пролив, и сослался на то, что назвал «очень продуктивным» разговором с премьер-министром Биньямином Нетаньяху.
Трамп также заявил, что американские войска не будут направлены в Бейрут и что любые силы, которые уже были в пути, развернули обратно. Кроме того, он сказал, что через, как он выразился, высокопоставленных представителей у него состоялся «очень хороший» разговор с «Хезболлой» и что они договорились о прекращении всей стрельбы. WTI (West Texas Intermediate) остается одним из ключевых эталонных сортов нефти наряду с Brent и Dubai; добывается в США и распределяется через хаб в Кушинге.
Цены на WTI определяются балансом спроса и предложения; на рынок влияют мировой рост, конфликты, санкции и решения ОПЕК, а также курс доллара США, поскольку нефть торгуется в долларах. За данными по запасам от Американского института нефти (API) и Управления энергетической информации (EIA) внимательно следят: отчеты API выходят каждый вторник, EIA — на следующий день, и их результаты совпадают в пределах 1% в 75% случаев. ОПЕК объединяет 12 стран‑производителей нефти, устанавливающих квоты добычи на заседаниях дважды в год; формат ОПЕК+ дополняет его десятью странами, не входящими в ОПЕК.
Рыночная неопределенность и риски волатильности
Мы видим противоречивые сигналы по Ирану, что создает значительную неопределенность для нефтяного рынка. Хотя звучат заявления о деэскалации в Ливане, риск срыва переговоров с Ираном вновь возвращает Ормузский пролив в фокус внимания. Такая среда предполагает, что в ближайшие недели следует готовиться к резкому росту ценовой волатильности.
Потенциальное нарушение судоходства через Ормузский пролив — серьезная угроза: по данным Управления энергетической информации США (EIA), в прошлом году через этот «узкий проход» проходило почти 21 млн баррелей в сутки. Мы уже наблюдали, как индекс волатильности нефти CBOE (OVX) подскочил на 15% — выше 35 пунктов, до максимума за несколько месяцев. Это указывает на то, что рынок активно закладывает существенную геополитическую премию за риск.
Торговые стратегии и геополитический фон
С учетом противоречивых заявлений мы видим возможность в опционных стратегиях, которые выигрывают от сильных ценовых колебаний вне зависимости от направления движения. Мы рассматриваем длинные стреддлы на фьючерсы WTI, поскольку подразумеваемая волатильность растет, но, возможно, все еще недооценивает вероятность реального нарушения поставок. Это позволяет занять позицию в расчете на заметное движение, не делая ставки на то, будет ли итог «бычьим» или «медвежьим».
Эта геополитическая напряженность проявляется на фоне того, что базовые рыночные фундаментальные факторы и без того ужесточаются. Отчет EIA за прошлую неделю показал неожиданное сокращение коммерческих запасов нефти на 4,2 млн баррелей, что сигнализирует о высоком спросе накануне летнего автомобильного сезона. При том что ОПЕК+ сохраняет сокращения добычи как минимум до третьего квартала, «подушка» предложения для поглощения любого шока стала тоньше, чем обычно.
Достаточно вспомнить атаки беспилотников 2019 года на объекты в Саудовской Аравии, чтобы увидеть, насколько быстро цены могут отреагировать на реальный сбой поставок. Тогда фьючерсы на Brent выросли почти на 20% за одну сессию — это был крупнейший внутридневной скачок за десятилетия. Текущая риторика подразумевает, что сопоставимый — или даже более сильный — ценовой шок остается возможностью, от которой необходимо хеджироваться.
