Цены на сырую нефть ненадолго поднялись к 120 долл. США/баррель после иранских атак на региональную энергетическую инфраструктуру. Затем цены снизились после того, как официальные лица США дали понять, что поддержат поставки, а Израиль сообщил о более быстром снижении напряжённости. OCBC повысил прогноз по Brent: ожидается, что цена удержится около 100 долл. США/баррель до середины года. Далее прогноз указывает на постепенное снижение к 70 долл. США/баррель к началу 2027 года.

Риски перебоев поставок

В отчёте отмечается, что длительные перебои с перевозками по морю могут вынудить производителей в Персидском заливе временно остановить добычу. Также говорится, что это может превратить краткосрочный сбой в более длительные потери поставок. Также указано, что даже с мерами по снижению ущерба (например, перенаправлением потоков и использованием резервов) до 10 млн баррелей в сутки доступной компенсации не покроют длительное закрытие пролива. С учётом недавнего скачка цен на нефть к 120 долл. за баррель мы увидели, что индекс волатильности нефти CBOE (OVX) поднялся выше 55 — это самый высокий уровень с первых усилений напряжённости в конце 2025 года. **Подразумеваемая волатильность** — это ожидаемая рынком величина будущих колебаний цены, которая «зашита» в цену опционов. Резкий рост такой волатильности делает прямую покупку опционов дорогой. Поэтому трейдерам стоит рассмотреть **спреды колл/пут** — это комбинации опционов (покупка одного и продажа другого), чтобы снизить стоимость премии, сохранив возможность заработать на резких движениях цены. Сейчас рынок балансирует между страхом дефицита и возможным вмешательством. Сигналы Минэнерго США о возможном совместном выпуске нефти из стратегических резервов (возможно, до 30 млн баррелей) временно ограничивают рост цен. Мы считаем, что продажа ближайших по сроку **фьючерсных контрактов** (биржевых договоров купить/продать нефть в указанную дату в будущем) на всплесках выше 105 долл. при одновременном отслеживании сигналов деэскалации может дать краткосрочную возможность.

Позиционирование и хеджирование

Главный риск роста — это вероятность длительных перебоев судоходства в Ормузском проливе, узком «бутылочном горлышке» для примерно 21 млн баррелей нефти в сутки. Доступные мировые **резервные мощности** (запас добычи, который можно быстро добавить) около 10 млн баррелей в сутки недостаточны, чтобы компенсировать длительное закрытие. Поэтому часть **долгосрочных колл-опционов** (опционов с дальним сроком истечения, дающих право купить актив по фиксированной цене) — разумная страховка на случай, если временные перебои станут устойчивыми потерями поставок. Наш прогноз: Brent останется повышенным около 100 долл. за баррель до середины года. Это резко отличается от относительной стабильности в 2025 году, когда средняя цена была ближе к 82 долл. за баррель. Новый, более высокий «пол» цены означает, что продажа **пут-опционов с денежным обеспечением** (когда у продавца есть деньги, чтобы купить актив, если опцион будет исполнен) со **страйком** (ценой, по которой может произойти покупка/продажа по опциону) в низких 90 долларах может быть способом получать **премию** (плату за опцион) в этом диапазоне. Хотя ближайшие риски направлены вверх, мы ожидаем снижение к 70 долл. к началу 2027 года по мере выравнивания мировых поставок. Этот долгосрочный взгляд на снижение означает, что трейдеры могут постепенно набирать позиции, которые выигрывают от падения. Например, это может включать продажу фьючерсов с поставкой в конце 2026 или начале 2027 года.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.