Индекс потребительских цен (ИПЦ) в Бельгии в июле вырос на 0,63% в месячном выражении, ускорившись по сравнению с 0,3% в предыдущем периоде. Последнее значение указывает на более быстрый рост цен за месяц на основе национального показателя ИПЦ.
Движение означает ускорение месячной инфляции на 0,33 п.п. по сравнению с предыдущим периодом. Дополнительная детализация вместе с заголовочным показателем ИПЦ (м/м) не приводилась.
Последствия ускорения инфляции в Бельгии для еврозоны
Мы наблюдаем резкое ускорение роста потребительских цен в Бельгии: месячный ИПЦ в июле удвоился до 0,63% с 0,3% в июне. Этот внезапный скачок указывает на то, что базовое инфляционное давление в еврозоне остаётся устойчивым, вопреки надеждам на последовательное замедление. Участникам рынка деривативов следует оперативно учитывать реальность того, что Европейский центральный банк может удерживать ставки на повышенном уровне дольше.
Стратегические рекомендации для трейдеров деривативами
В ближайшие недели мы рекомендуем открывать короткие позиции в краткосрочном долге еврозоны, в частности во фьючерсах на двухлетние немецкие Schatz, поскольку доходности, вероятно, будут расти. Сейчас фьючерсы на EURIBOR закладывают агрессивное снижение ставок, и эта оценка выглядит крайне уязвимой к «ястребиной» переоценке. Исторические данные показывают, что внезапные региональные всплески инфляции часто провоцируют резкие распродажи краткосрочных европейских облигаций.
Мы также видим существенную возможность для покупки колл-опционов на евро (EUR/USD), чтобы выиграть от укрепления валюты. По мере роста доходностей европейских облигаций относительно американских ожидается возврат капитала в евро. Этот дифференциал ставок должен поддержать евро в краткосрочной перспективе, делая колл-опционы привлекательной и ограниченной по риску стратегией.
Наконец, мы рекомендуем входить в инфляционные свопы с позицией «плательщик» (inflation payer) на Гармонизированный индекс потребительских цен (HICP) еврозоны. Поскольку Бельгия часто служит опережающим индикатором для более широкой европейской инфляции, общееврозонные данные на следующей неделе с высокой вероятностью превзойдут рыночные ожидания. Покупка таких свопов сейчас позволяет опередить реакцию рынка до официальной публикации более широких европейских показателей.
