Розничные продажи в Новой Зеландии во втором квартале снизились на 0,5% кв/кв, не дотянув до рыночных ожиданий роста на 0,1%. Результат указывает на ослабление импульса потребительских расходов домохозяйств в течение периода.
Отклонение от консенсуса оставляет разрыв в 0,6 п.п. между фактическим значением и прогнозами, усиливая сигнал о более мягком характере внутреннего спроса во 2К.
Давление на новозеландский доллар
Недавнее падение розничных продаж во 2К на -0,5% показывает, что новозеландские потребители заметно сокращают расходы — значительно хуже ожидавшегося роста на 0,1%. Мы считаем, что столь резкое снижение окажет немедленное понижательное давление на новозеландский доллар (NZD) в ближайшие недели. Участникам рынка деривативов стоит рассмотреть короткие позиции по «киви» или покупку пут-опционов на NZD/USD, чтобы воспользоваться этим нисходящим импульсом.
Под угрозой ставки и локальные акции
Разочаровывающие данные повышают вероятность того, что Резервный банк Новой Зеландии ускорит цикл снижения ставок. С учетом того, что своп-рынок уже смещен в сторону более мягких ожиданий, мы предполагаем, что двухлетние своп-ставки Новой Зеландии опустятся ниже текущих уровней. Трейдеры могут попытаться извлечь выгоду, открывая длинные позиции по краткосрочным фьючерсам на процентные ставки.
Кроме того, спад розницы окажет давление на внутренний фондовый рынок, особенно на сектор товаров длительного пользования (consumer discretionary). Мы предлагаем использовать «медвежьи» пут-спрэды по акциям новозеландских компаний потребительского сектора, чтобы защитить портфели на случай более широкого снижения рынка. Исторические тенденции показывают, что сокращения розничных продаж такого масштаба нередко предшествуют многонедельным распродажам на локальном рынке акций.
