Мировые рынки перешли в режим избегания риска после того, как переговоры Ирана и США на выходных не дали результатов. Единственное событие в календаре США — данные по продажам жилья на вторичном рынке за март (Existing Home Sales — число сделок купли‑продажи уже построенных домов).
Президент Дональд Трамп заявил, что переговоры были «очень дружелюбными» и что Иран согласился «почти по всем пунктам», которые нужны США, однако Иран не взял на себя обязательство отказаться от ядерных планов. Трамп также сказал, что двухнедельное прекращение огня сохраняется, при этом американские военные введут блокаду всего морского трафика в и из иранских портов в Ормузском проливе с 10:00 по времени Восточного побережья США (EST) в понедельник.
Markets React To Renewed Geopolitical Risk
The Wall Street Journal сообщил, что Трамп и его советники рассматривают вариант новых военных ударов параллельно с блокадой. Нефть открылась «гэпом» вверх (gap — разрыв цены на открытии, когда котировки сразу стартуют заметно выше предыдущего закрытия): WTI около $96, рост примерно на 6% за день.
Фьючерсы на американские фондовые индексы (фьючерсы — контракты на покупку/продажу актива в будущем по заранее оговорённой цене) снизились на 0,6–0,7%, тогда как индекс доллара США (USD Index/DXY — показатель силы доллара к корзине ключевых валют) вырос более чем на 0,3% — до уровня около 99,00. Инфляция CPI (CPI — индекс потребительских цен, главный показатель роста цен для населения) в США в марте ускорилась до 3,3% г/г против 2,4% в феврале; за месяц CPI составил 0,9% после 0,3%.
Золото опускалось до минимума за шесть дней ниже $4 650, затем вернулось выше $4 700. Пара EUR/USD приблизилась к 1,1700 (снижение примерно на 0,3%), GBP/USD держалась чуть выше 1,3400 (минус 0,35%).
USD/JPY торговалась выше 159,50 после двух дней роста. Глава Банка Японии Кадзуо Уэда заявил, что восстановление экономики умеренное, а инфляция движется к целевому уровню.
Key Cross Asset Levels
Если оглянуться ровно на год назад, видно, насколько быстро рынки реагировали на провал переговоров США и Ирана. Мгновенный скачок нефти WTI на 6% к $96 за баррель — наглядный сигнал, насколько цены на энергоносители чувствительны к конфликту в Ормузском проливе. Сейчас стоит ожидать сопоставимых резких колебаний, тем более что запасы нефти (запасы — объём сырья, хранящийся на складах; их снижение обычно поддерживает цены) на прошлой неделе сократились на 2,1 млн баррелей, что уже делает предложение более ограниченным даже без новых сбоев.
Переход в «risk-off» (risk-off — уход инвесторов из рискованных активов, таких как акции, в более защитные инструменты) и давление на фьючерсы на акции — типичная реакция, к которой рынок может вернуться. Волатильность, измеряемая индексом VIX (VIX — индикатор ожидаемых колебаний рынка акций США, часто называют «индексом страха»), сейчас около относительно спокойных 15. Это может заметно измениться при эскалации геополитической напряжённости.
Прошлогодняя динамика также подтвердила роль доллара как «тихой гавани» (тихая гавань — актив, в который уходят во времена неопределённости), когда DXY поднимался выше 99,00. Учитывая, что инфляция в США остаётся повышенной, у доллара сохраняется поддержка со стороны фундаментальных факторов (фундаментальные факторы — данные по экономике и денежной политике), что усиливает его позиции на фоне глобальной неопределённости.
Важно помнить и о слабости японской иены, которая тогда ослабла выше 159,50 за доллар, несмотря на общий уход от риска. В острой фазе кризиса иена может начать резко укрепляться как традиционный защитный актив, особенно если произойдёт закрытие carry trade (carry trade — стратегия, когда берут дешёвый кредит в валюте с низкой ставкой и вкладывают в валюту/актив с более высокой доходностью; при стрессах такие позиции закрывают, и валютные движения бывают резкими). Поэтому участникам рынка стоит учитывать риск внезапного разворота USD/JPY и думать о защите.
Динамика золота в прошлом году была неоднозначной: сначала резкое снижение, затем восстановление выше $4 700. При том что золото сейчас торгуется выше $2 550 за унцию, подобные просадки на новостях могут рассматриваться как возможность для покупки.
