Глобальный индекс PMI в промышленности (Purchasing Managers’ Index — опрос менеджеров по закупкам; значение выше 50 означает рост производства, ниже 50 — спад) снизился с 51,8 в феврале до 51,3 в марте после достижения 44-месячного максимума в феврале. Снижение связали с обострением конфликта США/Израиль — Иран, начавшегося 28 февраля.
Ослабление условий в промышленности возглавили развивающиеся рынки, включая Китай и Индию. В развитых экономиках динамика выглядела лучше, частично из‑за удлинения сроков поставок (то есть задержек доставки сырья и комплектующих).
Глобальные цепочки поставок под давлением
Удлинение сроков поставок представили как признак сбоев в снабжении, связанных с конфликтом вокруг Ирана. Глобальный индекс «узких мест» в поставках (показатель дефицита мощностей логистики и производства при высоком спросе) снова перешёл в зону «доминируют узкие места/спрос превышает предложение».
В отчёте также указали на рост цен на ресурсы и комплектующие (входные затраты) и на отпускных цен производителей (цены на выходе), а также на усиление глобального инфляционного давления. Упоминалась корректировка прогнозов инфляции вверх для еврозоны, Нидерландов, США и Китая.
Материал подготовлен с помощью инструмента искусственного интеллекта и отредактирован редактором.
Позиционирование на период повышенных колебаний
Сейчас заметны отголоски того периода, что повышает вероятность резких колебаний рынков. Хотя последний индекс S&P Global PMI в промышленности США за март 2026 года показал расширение активности (52,5), подпоказатель «уплаченные цены» (цены, которые компании платят поставщикам) вырос сильнее всего более чем за год. Это указывает на нарастающее инфляционное давление, как и в 2025 году.
Тенденцию подтверждают свежие данные по инфляции: индекс потребительских цен США (CPI — показатель роста цен для домохозяйств) за март 2026 года оказался немного выше ожиданий — 3,1%. Устойчивая инфляция означает, что ожидания рынка по снижению процентных ставок могут быть слишком оптимистичными. Это повышает вероятность сценария «ставки выше и дольше» (то есть период высоких ставок затянется), что напрямую влияет на оценку активов.
В этой ситуации трейдерам стоит подумать о защите от резких рыночных движений. Покупка колл-опционов на VIX (VIX — индекс ожидаемой волатильности рынка США; колл-опцион — право купить актив по заранее оговорённой цене) или использование «стрэддла» на ключевых индексах (стрэддл — одновременная покупка колла и пута, ставка на сильное движение в любую сторону) может помочь снизить риск в условиях неопределённости. Такие позиции выигрывают от роста подразумеваемой волатильности (ожиданий рынка по будущим колебаниям, заложенных в цену опциона), который часто сопровождает геополитические или экономические сюрпризы.
На сырьевых рынках влияние ограничений предложения уже заметно: нефть Brent недавно поднялась выше $92 за баррель из‑за новых сбоев в морских перевозках. Можно использовать колл-опционы на нефть и другие промышленные металлы, чтобы получить выгоду от возможного дальнейшего скачка цен из‑за дефицита. Это позволяет участвовать в росте цен, одновременно заранее ограничивая максимальный риск (уплаченной премией по опциону).
Ожидание более позднего снижения ставок также может поддерживать силу доллара США. Можно использовать опционы на валютные пары, чтобы сделать ставку на дальнейшее укрепление доллара против валют стран, где центральные банки настроены мягче (то есть готовы раньше снижать ставки). Кроме того, заключение процентных свопов (interest rate swap — обмен фиксированной ставки на плавающую или наоборот) помогает застраховать портфели от риска того, что ставки не снизятся так быстро, как ожидается.
