Факторы замедления в 2025 году
Ведомство заявило, что главным фактором более медленного роста в 2025 году стало снижение экспорта (экспорт — продажа товаров и услуг за рубеж). Отмечается, что поставки в США были ключевым фактором. После публикации USD/CAD (валютная пара доллар США/канадский доллар) почти не изменился. Пара торговалась без изменений на уровне 1,3680. Неожиданное сокращение ВВП в 4 квартале — сигнал, что экономика Канады слабее ожиданий рынка. Это повышает вероятность, что Банк Канады (центральный банк страны) в ближайшие месяцы будет вынужден снизить процентные ставки (ставки — цена кредитов в экономике), вероятно, раньше, чем ФРС США (Federal Reserve — центральный банк США). Это расхождение в политике центробанков — теперь главный фокус нашей торговой стратегии. Слабая первая реакция рынка в USD/CAD — возможность до того, как произойдёт более широкая переоценка. Данные этого месяца показывают, что безработица (доля людей без работы, но ищущих её) в Канаде уже выросла до 6,2%, а базовая инфляция (core inflation — инфляция без самых скачущих цен, например на энергию и продукты) снизилась до 2,5%, что даёт центробанку пространство для действий. Поэтому стоит рассмотреть покупку колл-опционов (call option — право купить по заранее оговорённой цене) на USD/CAD, с ценами исполнения (strike — цена, по которой можно купить/продать по опциону) выше 1,3800 на второй квартал, чтобы заработать на ослаблении канадского доллара.Историческая параллель и производные инструменты на акции
С точки зрения истории, можно вспомнить замедление 2015 года, когда Банк Канады неожиданно начал цикл смягчения (easing cycle — серия снижений ставок). Тогда USD/CAD резко вырос, так как разница процентных ставок (interest rate differentials — насколько ставки в США выше/ниже, чем в Канаде) стала хуже для Канады. Текущая ситуация — сокращение роста и замедление экспорта в США — похожа на начало того периода. Для производных инструментов на акции (equity derivatives — контракты, цена которых зависит от акций или индексов) этот негативный отчёт по росту означает, что прибыль компаний (corporate earnings — прибыль, которую компании показывают в отчётности) в Канаде столкнётся с сильным давлением. Годовой рост 1,7% в 2025 году — самый слабый с падения 2020 года, что является медвежьим сигналом (bearish — сигнал на возможное снижение цен) для рынка в целом. Мы считаем разумной защитой покупку пут-опционов (put option — право продать по заранее оговорённой цене) на ETF индекса S&P/TSX 60 (ETF — биржевой фонд; индекс S&P/TSX 60 — 60 крупнейших компаний Канады) на случай падения канадских акций. С учётом неожиданности этих данных подразумеваемая волатильность (implied volatility — ожидаемая рынком будущая «размах» цены, отражённая в цене опционов) на рынке опционов выглядит относительно низкой. Это означает, что можно открыть позиции на рост волатильности, например стрэддлы (straddle — одновременная покупка колл и пут с одинаковым страйком), по умеренной цене. Такие позиции приносят прибыль при сильном движении цены в любую сторону, пока рынок оценивает риск рецессии в Канаде (recession — заметный спад экономической активности).Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.
