Переоценка ожиданий по снижению ставок
Рыночная (подразумеваема рынком) вероятность снижения ставки BoE в этом месяце упала примерно с 80% до около 25%. В отчёте отмечается, что рынки фунта стерлингов (sterling markets — рынки инструментов в британских фунтах) пересчитали ожидания быстрее, чем другие рынки. Rabobank отказался от предыдущего прогноза двух снижений ставки в первой половине года. Он связывает это с риском того, что инфляция останется выше 2%, если энергетический шок (резкий скачок цен на энергию) сохранится, даже при росте безработицы. Также отмечается, что у Великобритании ограничены возможности денежной и бюджетной политики (monetary and fiscal capacity — способность снижать ставки/увеличивать расходы и поддерживать экономику) для компенсации удара, поэтому экономика остаётся уязвимой, пока энергетические рынки не стабилизируются. Если напряжённость на Ближнем Востоке снизится и цены на энергию откатятся, банк может снова заложить снижения ставки в прогноз на 2026 год.Торговые последствия для ставок, FX и акций
Ожидания снижения ставки Банком Англии в этом году были сорваны недавним энергетическим шоком. Теперь стоит рассмотреть продажу фьючерсов SONIA (SONIA futures — биржевые контракты, отражающие ожидания по краткосрочным процентным ставкам в фунтах), особенно на вторую половину 2026 года, поскольку рынок убирает ранее заложенные снижения. Эта переоценка отражает мнение, что ключевая ставка останется без изменений до конца года. Этот сдвиг — прямая реакция на рост нефти Brent (Brent crude — эталонная марка нефти, важный мировой ориентир цен) выше $95 за баррель, что является резким подъёмом по сравнению с уровнями около $80 в начале года. С учётом того, что последние данные по инфляции в Великобритании от Управления национальной статистики (Office for National Statistics — госорган, публикующий официальную статистику) показали: январский CPI (CPI — индекс потребительских цен, ключевой показатель инфляции) удержался на 2,4%, этот скачок энергоцен делает возвращение к цели 2% маловероятным в ближайшее время. Следовательно, британский фунт должен сохранять поддержку против валют вроде евро, где центральный банк всё ещё, вероятно, рассматривает смягчение политики. Покупка колл-опционов (call options — контракты, дающие право купить актив по фиксированной цене) на GBP/EUR — способ заработать на расхождении политики центробанков (policy divergence — когда центробанки движутся в разных направлениях) при заранее ограниченном риске. Похожая ситуация наблюдалась в 2025 году, когда разница ставок (rate differentials — различие процентных ставок между странами) подтолкнула фунт вверх в третьем квартале. Для фондового рынка такая среда устойчиво высоких ставок — негативный фактор для индекса FTSE 250 (FTSE 250 — индекс британских компаний средней капитализации, более ориентированных на внутреннюю экономику). Более дорогие кредиты и снижение реальных доходов потребителей указывают на негативный сценарий, поэтому пут-опционы (put options — контракты, дающие право продать актив по фиксированной цене) на индекс выглядят разумной защитой или ставкой на снижение. Это особенно актуально, поскольку последние данные показали рост безработицы в Великобритании до 4,5%, что указывает на более слабого потребителя. Однако вся ситуация зависит от нестабильных энергетических рынков, на которые влияют геополитические напряжения. Такая неопределённость означает, что в ближайшие недели вероятен рост рыночной волатильности (volatility — скорость и амплитуда колебаний цен). Стратегия на рост волатильности (long volatility — позиции, выигрывающие от усиления колебаний), например «стрэддл» (options straddle — покупка колл и пут с одинаковым страйком, чтобы заработать на сильном движении в любую сторону) на фунт, может сработать, если цены на энергию либо вырастут ещё сильнее, либо быстро снизятся.Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.
