Rabobank заявила, что ожидает сохранения базовой ставки Банка Англии (Bank Rate) на уровне 3,75% на апрельском заседании Комитета по денежно‑кредитной политике (Monetary Policy Committee, MPC) при осторожном подходе. Этот прогноз банк связал со стабилизацией рынков в последние недели.
В Rabobank указали на более слабый внутренний спрос и уже жёсткую политику по сравнению с 2022 годом. Также там отметили, что текущие условия с меньшей вероятностью приведут ко «вторичному эффекту» (когда рост цен и зарплат начинает сам себя подпитывать).
Цены на энергоносители и инфляция в ближайшей перспективе
Банк отметил, что цены на энергоносители оказались ниже ожиданий, даже несмотря на то, что Ормузский пролив (ключевой маршрут поставок нефти и газа) остаётся закрытым. Если это сохранится, Rabobank допускает небольшое снижение своего прогноза инфляции на ближайшие месяцы.
По оценке Rabobank, более слабый «инфляционный импульс» (дополнительный толчок к росту цен) снизит риск закрепления высокой инфляции, хотя неопределённость остаётся. Банк по‑прежнему ожидает ещё одного повышения ставки, но не ждёт возобновления длительного цикла её повышения.
Стратегия на волатильность ставок
С другой стороны, экономика страны демонстрирует признаки напряжения. Свежие данные за 1‑й квартал 2026 года показывают рост ВВП (стоимости всех произведённых товаров и услуг) лишь на 0,1%, что означает почти нулевую динамику и близость к рецессии (сокращению экономики). Это усиливает давление на MPC в пользу смягчения жёсткой политики, чтобы поддержать спрос.
На фоне противоречия между «липкой» инфляцией (когда инфляция снижается медленно) и слабым ростом разумно рассматривать торговлю волатильностью процентных ставок (ожидаемыми колебаниями ставок). Можно использовать опционы на фьючерсы SONIA (контракты на будущую краткосрочную ставку стерлингового рынка), например «стрэддл» (покупка опциона на рост и опциона на падение одновременно), чтобы заработать на сильном движении ставок в любую сторону. Сейчас рынок закладывает два полных снижения ставки до конца года, и любое отклонение от этого сценария, вероятно, вызовет резкую переоценку ожиданий.
Для инвесторов с направленным взглядом слабый рост делает логичным позиционирование на снижение ставок. Позиции можно строить через процентные свопы (договоры обмена фиксированных и плавающих платежей по ставке) или через покупку (лонг) фьючерсов SONIA, чтобы выиграть от будущих снижений ставки Банком Англии. Однако из‑за свежих данных по инфляции следует осторожнее подходить к срокам: первое снижение может произойти позже, чем сейчас ожидает рынок.
