Политические риски в Великобритании ухудшают отношение к фунту стерлингов. Среди факторов — поражение Лейбористской партии на дополнительных выборах в округе Гортон и вероятность попытки смены лидера после майских местных выборов. Колебания курса GBP (фунта стерлингов) могут оставаться повышенными в ближайшее время. Аналитики говорят, что пока непонятно, оправдывает ли продолжающаяся политическая неопределённость более высокую «премию за фискальный риск» (дополнительную надбавку, которую рынки закладывают из‑за риска проблем с госбюджетом и долгом). Ранее такую надбавку связывали с периодами ослабления фунта. Они также указывают на данные, что рост экономики Великобритании устойчивее, чем можно было бы подумать, глядя на увеличение уровня безработицы.

Политика Банка Англии и прогноз по ставкам

Они ссылаются на продолжающееся замедление роста цен (дезинфляцию — когда инфляция снижается, то есть цены всё ещё могут расти, но медленнее) и ослабление рынка труда как на факторы, которые поддерживают дальнейшее снижение ставки Банком Англии (центральным банком Великобритании, который определяет ключевую процентную ставку). Они добавляют, что снижение ставки может облегчить нагрузку на госфинансы. Они отмечают, что план выпусков гособлигаций на этой неделе (gilt remit — объявление, сколько и каких государственных облигаций Великобритания планирует выпустить) может улучшить прогноз по бюджету после крупного профицита (превышения доходов над расходами) в январе. Они ожидают, что EUR/GBP (курс евро к фунту) со временем может постепенно снижаться, если политические риски ослабнут.

Торговый подход при повышенной волатильности

В ближайшие недели эта политическая неопределённость указывает на то, что ожидаемая рынком волатильность (implied volatility — показатель, который выводят из цен опционов и который отражает, какие будущие колебания закладывает рынок) в опционах на GBP останется высокой. Трейдерам стоит рассмотреть покупку «стрэддла» или «стрэнгла» на EUR/GBP: это опционные стратегии, которые могут принести прибыль при сильном движении цены в любую сторону после появления ясности. Такой подход снижает риск (хеджирование — страховка от неблагоприятного сценария) по политическому исходу и одновременно рассчитан на последующую реакцию рынка. Когда политический риск снизится, мы видим понятный путь к укреплению фунта на фоне улучшения экономики. Ставить на снижение EUR/GBP выглядит разумно на средний срок. Продажа колл‑опционов «вне денег» (out-of-the-money — опцион, который сейчас не даёт выгоды при исполнении, потому что его цена исполнения хуже текущей рыночной цены) на EUR/GBP может быть эффективным способом выразить эту идею, получая выгоду и от ожидаемого движения, и от высокой «премии за волатильность» (дополнительной цены в опционах из‑за ожидаемых сильных колебаний). Мы наблюдали похожую картину после рыночных потрясений 2022 года, когда политическая нестабильность вызвала резкую распродажу, а затем последовало восстановление из‑за возвращения к более жёсткой бюджетной дисциплине (фискальная ортодоксальность — политика контроля расходов и долга). Исторический пример показывает: когда политическая ситуация стабилизируется, сильные макроданные (ключевые показатели экономики, такие как инфляция, рост ВВП и занятость) с высокой вероятностью подтолкнут фунт вверх. Сейчас базовые показатели выглядят сильнее, чем тогда.

Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.