Цены на газ теперь намного выше базового уровня
Ю сказал, что эти цены находятся в «верхних 90-х процентилях» (то есть близко к самым высоким значениям за наблюдаемый период) и это может означать, что **HICP** (гармонизированный индекс потребительских цен — основной показатель инфляции в еврозоне) будет примерно на **100 б.п.** (базисных пунктов; 100 б.п. = 1 процентный пункт) выше базового уровня. Поэтому рынки, по его словам, закладывают более высокий риск повышения ставок, возможно раньше, чем у других центральных банков. Он также указал на возможное снижение стоимости активов еврозоны и более низкие **реальные ставки** (процентные ставки с учетом инфляции). В статье отмечается, что она была создана с помощью инструмента ИИ и проверена редактором. Внезапная переоценка европейских фьючерсов на природный газ резко меняет условия для политики ЕЦБ. Нидерландский ориентир **TTF** (ключевой европейский ценовой индекс газа, используемый как главный бенчмарк) вырос до более чем €45 за мегаватт-час — это почти на 60% выше предположений, заложенных в недавние прогнозы центрального банка. Это движение полностью превышает те умеренные повышения, которые уже вызывали беспокойство у чиновников. Текущая кривая фьючерсов показывает, что HICP в еврозоне теперь может быть примерно на один процентный пункт выше базовых предположений ЕЦБ. Это заметное отклонение, тем более что предварительная оценка инфляции на февраль 2026 года уже показывала устойчивые 2,4% — без быстрого возврата к цели 2%. Энергетическая часть, которая, как мы видели, разгоняла инфляцию в 2025 году, снова становится главной угрозой.Рынки смещаются в сторону повышений
В результате рынок быстро закладывает реальный риск повышения ставок позже в этом году — резкий разворот по сравнению с прежними ожиданиями. Это отражает риск **стагфляции** (когда рост экономики слабый, а инфляция высокая): ЕЦБ может быть вынужден ужесточать политику на фоне замедления экономики, что плохо для местных активов. Это уже видно в **процентных свопах** (контрактах, где стороны обмениваются процентными платежами, чтобы зафиксировать или изменить риск по ставкам): они убрали вероятность снижения ставки в середине года. Это резко отличается от ситуации в 2025 году, когда снижение расходов на энергию позволяло уверенно двигаться к смягчению денежной политики (то есть к более низким ставкам). Теперь больший риск — чрезмерная реакция правительств в виде бюджетных мер, чтобы защитить потребителей, что только усилит инфляционное давление. Такой сценарий дополнительно снизит реальные ставки по всей еврозоне.Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.
