Промышленное производство в Швеции в феврале выросло на 7% в годовом выражении. Это выше предыдущего значения 1,9%.
Данные указывают на ускорение годового роста по сравнению с прошлым периодом. Дополнительной детализации в сообщении не было.
Implications For Monetary Policy
Неожиданный рост промышленного производства на 7% год к году — сигнал того, что экономика Швеции сильнее, чем ожидалось. Показатель за февраль заметно выше прогнозов около 2,5%, поэтому прежние расчёты и оценки могут быть уже неактуальны. На этом фоне стоит пересмотреть «мягкую» позицию Риксбанка (ЦБ Швеции), то есть настрой удерживать ставки низкими и не ужесточать условия.
Эти данные могут поддержать шведскую крону, которая в последнее время была слабее евро и примерно месяц держалась около 11,35 SEK за EUR. Возможный вариант — купить колл-опционы на крону или продать пут-опционы против евро: колл — это право купить актив по фиксированной цене, а пут — право продать; такие сделки делают ставку на укрепление кроны. Целью может быть движение к 11,10 в ближайшие недели. Рынок сейчас закладывает низкую вероятность повышения ставки в этом году, однако свежие данные ставят этот взгляд под сомнение.
Для рынка акций это позитивный фактор для индекса OMXS30, где большая доля приходится на промышленный сектор. Если промышленные компании занимают более 30% индекса, он может выглядеть лучше широкого европейского рынка. В качестве стратегии можно рассмотреть «колл-спреды» на фьючерсы OMXS30: это комбинация из покупки одного колла и продажи другого с более высокой ценой исполнения, чтобы снизить стоимость позиции. Ориентир — пробой уровня 2 550, который индекс не может уверенно пройти с января.
Volatility And Positioning
Подразумеваемая волатильность (ожидаемая рынком будущая амплитуда колебаний, заложенная в цены опционов) по краткосрочным валютным опционам на SEK уже выросла с 7% до 9% после публикации. Это означает, что участники рынка начали учитывать возможные изменения политики ЦБ. Этой повышенной «стоимостью опционов» можно воспользоваться, продавая вне денег пут-опционы (опционы с ценой исполнения, которая сейчас хуже текущей рыночной цены) на промышленные компании, такие как Atlas Copco и Volvo AB. Такая стратегия позволяет получать премию (доход от продажи опциона), рассчитывая, что сильные данные по экономике поддержат котировки и не дадут им существенно снизиться.
