Американские акции продолжили рост, который ведут технологические компании: индекс S&P 500 обновил рекорд, а капитализация (рыночная стоимость всех акций) Micron достигла $1 трлн. Движение перешло в Азию: SK Hynix также превысила $1 трлн. Рынок поддержали спрос на компании, связанные с ИИ (искусственным интеллектом), и ожидания быстрого завершения конфликта США/Иран. В Южной Корее Samsung и SK Hynix дают около 40% индекса Kospi, поэтому рынок держится лучше даже на фоне скачка цен на энергоносители в регионе.
Европейские акции выросли на фоне готовности инвесторов брать риск, тогда как нефть за день подешевела на 2%: Brent снова опустилась ниже $94 за баррель и потеряла 10% за неделю. Облигации подорожали, а доходности 10-летних бумаг снизились в крупнейших экономиках. Доходность 10-летних британских гособлигаций (gilts, государственный долг Великобритании) снизилась на 4 б.п. (базисных пункта; 1 б.п. = 0,01 п.п.) за день и на 34 б.п. с пика 5,17% 18 мая. Это произошло несмотря на повышение Ofgem (британский регулятор энергетики) предельного тарифа на энергию для домохозяйств с июля на 13% — максимального более чем за два года — что добавляет по £221 в год на домохозяйство, а также на фоне предупреждения, что цены могут оставаться высокими до зимы. Британские gilts стабилизировались после прежней распродажи; FTSE 100 отставал из‑за падения Shell и BP, тогда как M&S и JD Sports росли лучше рынка. Фьючерсы на американские индексы указывали на рост после того, как Goldman Sachs повысил прогноз S&P 500 на конец года до 8 000.
Импульс в технологиях и тактические сделки
Мы считаем текущий рост технологического сектора сильным импульсным движением (ростом «по инерции»), которое, вероятно, продолжится в ближайшей перспективе. Nasdaq 100 уже прибавил более 12% с начала года, а волатильность (ожидаемые колебания рынка), измеряемая индексом VIX, держится около многолетних минимумов в районе 12 — это благоприятный фон для дальнейшего роста. Трейдерам можно рассмотреть покупку колл-опционов (контрактов, дающих право купить актив по заранее оговорённой цене) на ETF (биржевые фонды) на технологии или на отдельные бумаги, например Nvidia, чтобы заработать на возможном продолжении подъёма.
Оптимизм рынка во многом связан со снижением цен на нефть на ожиданиях сделки США–Иран. Это делает рынок энергоносителей уязвимым к резкому развороту, если переговоры сорвутся. Похожая ситуация в начале 2022 года привела к росту Brent более чем на 30% всего за две недели, поэтому разумно рассмотреть покупку дешёвых колл-опционов далеко «вне денег» (out-of-the-money — когда страйк, то есть цена исполнения, заметно выше текущей цены) на нефть как страховку (хедж) от скачка.
Связи между рынками и сделки на относительной оценке
Резкое падение нефти напрямую влияет на британский рынок облигаций, снижая доходность 10-летних gilts. За последние десять дней доходности упали более чем на 30 б.п. — заметное движение для госдолга. Трейдерам стоит внимательно следить за этой связью, используя фьючерсы на gilts (контракты на будущую цену облигаций) для ставок на дальнейшее снижение доходностей, если нефть продолжит дешеветь.
