Сальдо внешней торговли Колумбии в июле ухудшилось: дефицит расширился до -2 797,8 млн долларов по сравнению с -2 161 млн долларов в предыдущем периоде. Это указывает на увеличение разрыва между стоимостью экспорта и импорта за месяц.
Последнее значение означает более глубокий внешний дефицит, чем фиксировалось ранее. Дополнительной детализации по компонентам, повлиявшим на изменение, в опубликованных данных не приводится.
Давление на колумбийское песо и рынок деривативов
По мере расширения торгового дефицита до -2 797,8 млн долларов с -2 161 млн долларов месяцем ранее необходимо внимательно отслеживать колумбийское песо (COP) и связанные с ним производные инструменты. Такое резкое ухудшение, обусловленное снижением экспортной выручки от угля и нефти на фоне роста импортного спроса, оказывает значительное понижательное давление на национальную валюту. Участникам рынка деривативов следует готовиться к повышенной волатильности по контрактам, номинированным в COP, в ближайшие недели — особенно с учетом того, что Банк Республики Колумбия сталкивается с давлением в части возможной корректировки денежно-кредитной политики.
Исторически расширение торгового дефицита такого масштаба ведет к ослаблению песо к доллару США, нередко с проверкой на прочность ключевых психологических уровней сопротивления. Мы рекомендуем трейдерам деривативов рассмотреть покупку колл-опционов на USD/COP для хеджирования или ставок на ослабление песо в краткосрочной перспективе. По историческим данным предыдущих всплесков импорта COP в среднем ослабевал на 3–5% в течение месяца после столь резкого ухудшения торгового баланса.
Перспективы фьючерсов на процентные ставки и торговые стратегии
Кроме того, мы ожидаем заметных сдвигов по колумбийским фьючерсам на процентные ставки (IBR), поскольку центральный банк будет балансировать между рисками для роста и импортируемой инфляцией. Трейдерам стоит рассмотреть открытие коротких позиций по краткосрочным фьючерсам на колумбийские облигации, исходя из ожиданий, что доходности вырастут, чтобы компенсировать иностранным инвесторам расширение дефицита текущего счета. Реализация таких опционных и фьючерсных стратегий уже сейчас позволяет воспользоваться переоценкой рынком макроэкономических дисбалансов Колумбии до следующего официального заседания по денежно-кредитной политике.
