Президент США Дональд Трамп заявил, что не будет спешить с соглашением, отметив, что Иран не сможет «пересидеть» его, поскольку он не «думает о промежуточных выборах», сообщил CNN в среду. Он также сказал, что Ормузский пролив будет «открыт для всех», а США будут «следить за ним», добавив, что эти условия входят в переговоры с Ираном.
Отдельно в среду госсекретарь США Марко Рубио заявил, что Вашингтон «даст переговорам с Ираном все шансы на успех», и сообщил, что в обсуждениях есть некоторый прогресс. Трамп сказал, что предпочитает дипломатию, но оставляет другие варианты, если она не сработает. Поздно вечером в среду Fars News сообщило, что к востоку от Бендер-Аббаса были слышны три взрыва и что системы противовоздушной обороны (ПВО — средства для перехвата ракет и самолетов) были активированы на несколько минут.
Рыночные возможности в условиях неопределенности в геополитике
Из администрации поступают противоречивые сигналы: на словах — ставка на дипломатию, на деле — рост напряженности и сообщения о взрывах у Ормузского пролива. В такой обстановке высокой неопределенности часто используют операции с деривативами (производные финансовые инструменты — контракты, цена которых зависит от базового актива, например нефти), чтобы ограничить риски и заработать на резких колебаниях цен. Рынок, по нашей оценке, пока не полностью учитывает самый негативный сценарий, и это создает возможность.
Наиболее прямое влияние — на нефть: через Ормузский пролив ежедневно проходит около 20% мирового потребления нефти. Мы считаем, что покупка краткосрочных колл-опционов на фьючерсы Brent (колл-опцион — право купить актив по заранее оговоренной цене; фьючерс — биржевой контракт на поставку/расчет в будущем) — один из наиболее эффективных способов подготовиться к возможному перебою поставок. Такой подход дает потенциал роста при эскалации, а максимальный убыток ограничен уплаченной премией (премия — цена опциона).
Стратегии ограничения рисков для энергетики и акций
Достаточно вспомнить начало конфликта на Украине в феврале 2022 года, когда Brent подорожала примерно с $95 до более чем $120 за баррель менее чем за две недели. Текущие сообщения об активации ПВО в районе Бендер-Аббаса указывают на столь же «нервную» ситуацию, когда цены могут резко измениться из‑за одной новости. Важно занять позиции сейчас, пока подразумеваемая волатильность (ожидаемая рынком будущая изменчивость цен, заложенная в стоимости опционов) выросла, но еще не стала экстремальной.
Помимо энергетики, при ухудшении ситуации вероятна турбулентность на широком рынке: скачок цен на нефть усилит опасения по инфляции (рост общего уровня цен) и ухудшит ожидания по экономическому росту. Поэтому мы рассматриваем покупку пут-опционов на индекс S&P 500 (пут-опцион — право продать актив по фиксированной цене) для защиты «длинных» портфелей акций (длинная позиция — ставка на рост цены) на случай ухода инвесторов от риска. При том что индекс волатильности CBOE (VIX — показатель ожидаемой волатильности рынка акций США) остается ниже 15, такая страховка портфеля пока стоит относительно недорого.
