Президент США Дональд Трамп в среду заявил, что США не будут смягчать санкции против Ирана и не будут размораживать иранские активы. Он также сказал, что ему «не нравится идея, что Россия или Китай заберут у Ирана запасы урана высокой степени обогащения», тем самым обозначив ограничение для любых действий с ядерным материалом в рамках возможной будущей договорённости.
Говоря о Ормузском проливе, Трамп заявил, что он будет открыт для всех, и что ни одна сторона не будет его контролировать, а открытие произойдёт немедленно. Он добавил, что любая сделка США с Ираном должна быть «идеальной», и отметил, что с Ираном есть взаимопонимание.
Влияние на рынок энергии и динамика цен на нефть
Мы считаем, что эти заявления возвращают на энергетические рынки высокий уровень неопределённости и фактически поддерживают цены на нефть в ближайшее время. Жёсткая позиция по санкциям означает, что на рынок не выйдут дополнительные объёмы иранской нефти — на это часть участников рассчитывала. Это указывает на то, что рынок недооценивает геополитические риски (то есть риск событий между странами, которые могут повлиять на поставки и цены).
Для нас ключевым моментом остаётся Ормузский пролив: через этот «узкий проход» проходит около 21 млн баррелей нефти в сутки, то есть более 20% мирового потребления. Даже при гарантиях, что пролив останется открытым, сама жёсткая риторика увеличивает «надбавку за риск» в страховании и морских перевозках (то есть дополнительные затраты, которые закладывают из‑за угроз и неопределённости). Мы увидели, как фьючерсы на нефть Brent (биржевые контракты на поставку нефти в будущем) выросли почти на 3% — выше $92 за баррель в течение часа после заявлений.
Ставка на рост колебаний цен и исторический контекст
В ответ мы готовимся к более сильным колебаниям цен, покупая краткосрочные опционы «колл» (контракты, дающие право купить актив по заранее оговорённой цене) на крупные биржевые фонды на нефть (ETF — фонд, чьи паи торгуются на бирже) и на фьючерсные контракты. Индекс волатильности нефти CBOE OVX (показатель ожидаемых рынком колебаний цен на нефть) уже подскочил на 18%, что означает: рынок ждёт более широких движений цен в ближайшие недели. Такая тактика позволяет заработать, если цены резко пойдут вверх, при этом заранее ограничить риск, если ситуация неожиданно успокоится.
Исторически периоды усиления напряжённости между США и Ираном — например, инциденты с беспилотниками в 2019 году — приводили к быстрым, но коротким скачкам цен на нефть, после чего цены постепенно снижались по мере ослабления страхов. Однако сейчас мировые запасы нефти ниже, чем тогда, согласно последним данным EIA (Управление энергетической информации США), поэтому любые реальные перебои в поставках могут повлиять на рынок дольше. Поэтому мы делаем упор на инструменты со сроком до 45–60 дней.
Упоминание о «взаимопонимании» с Ираном оставляет небольшую вероятность внезапного снижения напряжённости, что может вызвать резкий разворот цен. Чтобы защититься от этого, мы не используем «голые» позиции (то есть сделки без защиты) и вместо этого применяем «бычьи» спреды по колл‑опционам (комбинация из покупки и продажи колл‑опционов с разными ценами исполнения, чтобы снизить стоимость и риск). Такой подход ограничивает максимальную прибыль, но снижает затраты на вход и защищает от резкого падения ожидаемых колебаний цен.
