Президент США Дональд Трамп заявил, что США «будут очень жестко атаковать Иран», если Тегеран не подпишет соглашение, тогда как президент Ирана Масуд Пезешкиан отверг угрозы в адрес инфраструктуры и подчеркнул, что страна останется «стойкой» перед давлением. Рынки отреагировали быстро на рост напряженности: золото подешевело почти на 3,50% до $4 116, а индекс доллара США (DXY) был близок к нулевой динамике на уровне 99,97. Американский эталон WTI развернулся после более раннего снижения, прибавив более 2,80% и вновь поднявшись выше $91,00 за баррель.
Рисковые активы оказались под давлением. S&P 500 снизился более чем на 1%, а Nasdaq — более чем на 1,6%. Отдельная таблица динамики валют показывала, что доллар США был сильнее всего по отношению к австралийскому доллару, а сопутствующая тепловая карта отражала относительные движения между основными парами на основе выбранных базовых и котируемых валют. Источник также приводил стандартные определения «risk-on» и «risk-off», связывая их со сдвигами в акциях, сырьевых товарах, облигациях и валютах-убежищах, и упоминал AUD, CAD, NZD, RUB и ZAR в условиях risk-on против USD, JPY и CHF в периоды risk-off.
Эскалация напряженности между США и Ираном и реакция рынков
Учитывая усиление угроз между США и Ираном, мы переходим к стратегии risk-off на ближайшие недели. Текущая реакция рынка — падение акций и рост цен на нефть — является классическим признаком того, что инвесторы ищут безопасность. Необходимо подготовиться к повышенной волатильности по всем классам активов.
Рост WTI на 2,8% мы рассматриваем как самое прямое и предсказуемое движение рынка. Поскольку около 21% мировых суточных поставок нефти проходит через Ормузский пролив рядом с Ираном, любой конфликт может серьезно нарушить поставки и поднять цены существенно выше. Следует рассмотреть длинные позиции в нефтяных деривативах, например покупку колл-опционов на фьючерсы WTI или Brent.
Стратегическое позиционирование на фоне геополитических рисков
Рынок акций, вероятно, останется под давлением по мере роста неопределенности. С учетом уже наблюдаемого снижения S&P 500 и Nasdaq следует хеджировать портфели от дальнейшего падения. Покупка пут-опционов на ключевые индексы или открытие коротких позиций по фьючерсам E-mini S&P 500 выглядит разумной оборонительной стратегией.
Мы ожидаем резкого роста общей рыночной волатильности, что делает привлекательными длинные позиции по индексу волатильности CBOE (VIX). Исторически геополитические шоки вызывают скачки VIX; например, в прошлые периоды обострения на Ближнем Востоке индекс прибавлял более 12% за один день. Колл-опционы на VIX или фьючерсы могут обеспечить прямой хедж от масштабного рыночного страха.
На валютных рынках мы отдаем предпочтение классическим валютам-убежищам — доллару США и японской иене. Следует рассматривать короткие позиции в чувствительных к риску валютных парах, таких как AUD/USD. Во время прошлых глобальных шоков, например в период рыночной турбулентности в начале 2020 года, пара AUD/USD падала более чем на 10% всего за несколько недель.
Несмотря на первоначально необычное снижение золота, мы рассматриваем это как потенциальную возможность для покупки. Геополитическая напряженность и инфляционное давление из‑за более высоких цен на нефть фундаментально поддерживают золото как долгосрочное средство сохранения стоимости. Для позиционирования на отскок можно использовать колл-опционы на фьючерсы на золото по мере того, как рынок вновь признает его статус защитного актива.
