Дональд Трамп заявил, что США воздержатся от нанесения новых ударов по Ирану, сославшись на перспективу «быстрого» достижения сделки по ядерной программе Тегерана и полного возобновления судоходства через Ормузский пролив. По его словам, переговоры с Ираном — вероятно, через посредников — начнутся в понедельник, и он назвал отменённой то, что, как он утверждает, должно было стать «массированной атакой» в пятницу. Трамп также сообщил, что на его решение повлияли обсуждения с участием Саудовской Аравии, ОАЭ, Катара и Ирана, и что ожидаются договорённости по управлению режимом судоходства в проливе и по денуклеаризации Ирана.
Глава МИД Ирана Аббас Арагчи в воскресенье написал в Telegram, что переговоры Ирана и Омана находятся на финальной стадии. Он отметил, что два государства, расположенные по обе стороны Ормузского пролива, обсуждают новый маршрут прохода через него, при этом переговоры не затрагивают вопрос о том, будет ли водный путь закрыт или открыт. Отдельно иранское полуофициальное агентство Mehr опровергло сообщения о том, что Тегеран просил Вашингтон приостановить дальнейшие военные действия. Axios в воскресенье сообщил, что наследный принц Саудовской Аравии Мухаммед бин Салман призвал Трампа воздержаться от дополнительных ударов; а государственное саудовское информагентство заявило, что он настаивал на диалоге для деэскалации напряжённости.
Рыночная волатильность и стратегии торговли производными инструментами
Мы наблюдаем крайне волатильную среду на рынке энергетических деривативов: геополитическая напряжённость на Ближнем Востоке сохраняет хрупкое равновесие. На фоне того, что переговоры между США, Ираном и региональными посредниками должны начаться в этот понедельник, участникам рынка деривативов следует готовиться к резким, внезапным колебаниям цен на фьючерсы на нефть. Мы считаем, что рынок поначалу заложит в котировки краткосрочное облегчение, однако сохраняющийся скепсис Тегерана означает, что нельзя исключать внезапные всплески ухода от риска.
Ормузский пролив остаётся ключевой «шахматной фигурой»: через него проходит примерно 20 млн баррелей нефти в сутки, что соответствует около 20% мирового потребления жидких нефтепродуктов. Исторически даже незначительные угрозы перекрытия пролива приводили к росту индекса волатильности нефти Cboe (OVX) более чем на 30% за считанные дни. Поскольку Оман и Иран обсуждают маршруты транзита, не затрагивая тему возможного закрытия, мы ожидаем, что подразумеваемая волатильность опционов останется на очень высоких уровнях.
Защитное хеджирование и управление позициями
Мы рекомендуем трейдерам деривативов избегать крупных направленных ставок и вместо этого сосредоточиться на стратегиях, завязанных на волатильность, — например, на покупке стрэддлов или стрэнглов, чтобы заработать на масштабных движениях. Тем, кто хочет захеджировать существующие портфели, покупка вне денег (out-of-the-money) колл-опционов на Brent представляется разумным способом защиты от внезапного срыва переговоров. Как показывали предыдущие обострения на Ближнем Востоке, когда Brent за одну неделю прибавляла почти 10%, стоимость опционной защиты невелика по сравнению с риском оказаться в короткой позиции.
В настоящее время «скью» на рынке опционов на Brent демонстрирует выраженный перекос в сторону коллов, что указывает: рынок по-прежнему серьёзно обеспокоен рисками перебоев поставок, несмотря на паузу в ударах. Следует внимательно следить за премией по краткосрочным пут-опционам: любой осязаемый прогресс в переговорах может быстро «сжать» эту геополитическую премию. В ближайшие недели, работая с фьючерсными контрактами на фоне новостных заголовков, критически важно сохранять гибкость и использовать жёсткие стоп-лоссы.
