МВФ поддерживает постепенное ужесточение Банка Японии
МВФ также отметил устойчивость экономики Японии и поддержал постепенный отказ от денежной поддержки экономики (мер, которые делают кредиты дешёвыми и увеличивают объём денег). Он ожидает, что инфляция будет двигаться к цели 2% к 2027 году. Иена также испытывала давление, когда цены на нефть выросли после того, как президент США Дональд Трамп усилил угрозы в адрес Ирана. Япония уязвима к рискам поставок, потому что зависит от импорта нефти с Ближнего Востока. Трамп установил срок для Ирана по открытию Ормузского пролива и пригрозил ударами по электростанциям и гражданской инфраструктуре (объектам, важным для жизни людей). Иранские чиновники предупредили об ответных действиях против объектов, связанных с США, и заявили, что пролив останется закрытым, пока не будет оплачён ущерб от войны. Падение EUR/JPY может быть ограничено поддержкой евро со стороны жёсткой политики Европейского центрального банка (ЕЦБ) — то есть политики с высокими ставками, которая сдерживает инфляцию. Представители ЕЦБ заявили, что политика останется жёсткой, пока инфляция не вернётся к цели 2%.Поддержка доходности против риска нефти
Мы помним, что наблюдали EUR/JPY около уровня 183,80 в это время в 2025 году, когда рынок разрывался между «ястребиным» Банком Японии (настроем на повышение ставок) и ростом цен на нефть. Противоречие между ожиданиями ужесточения политики и геополитическим риском создавало сильное напряжение. Эта динамика и сегодня влияет на наш взгляд на кросс‑курс (валютную пару без доллара США) EUR/JPY. Банк Японии действительно продолжил нормализацию политики (переход от сверхмягких мер к более обычным условиям), но делает это очень медленно. При том, что ставка овернайт (процент на один день по межбанковским операциям) сейчас всего 0,25%, а базовая инфляция (инфляция без самых скачущих цен) держится на упрямых 2,5%, Банк Японии сильно отстаёт от других крупных центральных банков. Это делает иену удобной валютой для фондирования сделок carry trade (когда занимают в валюте с низкой ставкой и покупают активы/валюты с более высокой ставкой, зарабатывая на разнице). В отличие от этого, ЕЦБ сохраняет жёсткий курс: его основная депозитная ставка (процент, который получают банки, размещая деньги в ЕЦБ) остаётся на уровне 3,50%. Инфляция в еврозоне недавно составила 2,3%, всё ещё немного выше цели, поэтому у ЕЦБ мало причин сигнализировать о скором снижении ставки. Это сохраняет широкий и выгодный разрыв в ставках (разницу процентов между валютами), который поддерживает более высокий EUR/JPY. Конкретные трения вокруг Трампа и Ирана менялись, но базовый риск для цен на энергию никуда не исчез. При том что нефть Brent сейчас торгуется выше 91 доллара за баррель, высокая стоимость импорта энергии продолжает ухудшать торговый баланс Японии (разницу между экспортом и импортом). Это остаётся устойчивым, долгосрочным минусом для иены. В ближайшие недели трейдерам стоит сосредоточиться на подходах, которые позволяют получать выгоду от высокой положительной доходности по разнице ставок (positive carry — когда ставка по купленной валюте выше, чем по проданной), одновременно снижая риск резких колебаний. Явное преимущество по процентам поддерживает идеи держать длинную позицию (ставку на рост) по EUR/JPY, но риск внезапных движений рынка или официального вмешательства (действий властей на валютном рынке) всегда остаётся. Поэтому простая покупка пары на споте (обычная сделка покупки/продажи по текущей цене) уязвима к резким просадкам. Мы считаем, что использовать опционы (контракты, дающие право купить или продать по заранее оговорённой цене) для такой идеи — самый разумный подход. Покупка колл‑опционов EUR/JPY (право купить по фиксированной цене) позволяет участвовать в возможном дальнейшем росте, при этом строго ограничивая риск суммой уплаченной премии (ценой опциона). Для более дешёвого варианта рассмотрите bull call spread (покупка одного колла и продажа другого колла выше по цене исполнения), чтобы снизить стоимость входа.Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.
