По словам Thu Lan Nguyen из Commerzbank, рост пары EUR/USD в краткосрочной перспективе может быть ограниченным: рынки, вероятно, уже заложили в цены слишком жёсткую реакцию ЕЦБ на последний инфляционный всплеск. Она добавляет, что валютный рынок, скорее всего, будет сосредоточен на ближайших шагах центральных банков.
Она отмечает, что евро и британский фунт были более устойчивыми к доллару США, чем в 2022 году, что связано с ожиданиями более быстрого ужесточения денежно-кредитной политики ЕЦБ и Банком Англии. Также она указывает, что банк ранее сомневался в рыночных ожиданиях по ЕЦБ, что ограничивает потенциал дальнейшего роста EUR/USD в ближайшее время.
На более длинном горизонте, по её словам, динамика валют может зависеть от того, какие экономики быстрее вернут инфляцию к цели 2% (целевой ориентир центральных банков по росту цен). Она указывает на риски для доллара США: более высокая инфляция из‑за повышения импортных тарифов (дополнительных пошлин на ввоз товаров) и возможность того, что действия правительства США ограничат способность ФРС (центрального банка США) реагировать на инфляционный шок (внезапный скачок роста цен).
В материале говорится, что он был подготовлен с использованием инструмента ИИ и проверен редактором.
В ближайшее время мы видим ограниченный потенциал роста EUR/USD, так как рынок, вероятно, забежал вперёд. Ожидания того, что ЕЦБ резко ужесточит политику в ответ на инфляционный всплеск, остаются высокими. Это сдерживает заметное укрепление евро к доллару.
Последние данные по инфляции в еврозоне за март показали 3,1%, что усилило ставки на более быстрое ужесточение денежно‑кредитной политики (повышение ставок и другие меры, которые охлаждают спрос). Однако недавние заявления представителей ЕЦБ были осторожными: они подчёркивали риски для экономического роста и говорили, что решения будут зависеть от данных (то есть от новых статистических показателей). Это означает, что «ястребиная» позиция рынка (ожидание более жёсткой политики и более высоких ставок) может быть преждевременной.
В ближайшие недели могут подойти стратегии с производными инструментами (контрактами, цена которых зависит от курса), рассчитанные на то, что EUR/USD останется в диапазоне или немного снизится. Например, продажа колл‑опционов «вне денег» (контрактов на покупку, где цена исполнения выше текущего курса и которые при умеренном росте обычно не приносят выгоды покупателю) или открытие «медвежьего» колл‑спрэда (комбинации из продажи и покупки колл‑опционов с разными ценами исполнения, чтобы заработать при боковой динамике или снижении и ограничить риск). Такие позиции выигрывают, если пара не сможет пройти ключевые уровни сопротивления (зоны, выше которых курсу сложно закрепиться).
Это заметно отличается от ситуации 2022 года, когда рынки были уверены, что ФРС возглавит борьбу с инфляцией. Сейчас участники рынка, похоже, больше верят, что ЕЦБ и Банк Англии учли прошлый опыт и будут действовать быстрее. Это и поддерживало евро и фунт в последнее время.
