USD/JPY ненадолго протестировала 159,86, после чего откатилась на фоне изменения отношения инвесторов к риску на неделе. Комментарии японских чиновников и главы Банка Японии (BoJ) Кадзуо Уэды снизили ожидания рынка по дальнейшему повышению ставок BoJ, из‑за чего иена оставалась слабой, а USD/JPY к середине недели удерживалась в нижней части 159-й зоны.
USD/JPY снизилась до 158,27 16 апреля после встречи министров финансов и глав центробанков G7. Рынок следил за заявлениями министра финансов Сацуки Катаямы и замминистра финансов по международным делам Ацуси Мимуры о тесной координации Японии и США по курсам валют.
Рост иены быстро сошёл на нет, а USD/JPY отскочила: те же заявления также уменьшили ожидания ужесточения политики BoJ. После этого пара вернулась в нижний диапазон 159.
Затем внимание переключилось на пресс‑конференцию Уэды 17 апреля, где не прозвучало чёткого сигнала о готовности повышать ставки дальше. На момент публикации иена оставалась немного слабее.
В других валютах G10 (группа из 10 основных мировых валют развитых стран) на этой неделе снова продавали и доллар США, и иену. EUR/JPY обновила исторический максимум, а AUD/JPY поднялась выше мартовского пика в район 114, так как в Австралии повышение ставок уже началось.
Текущая ситуация, когда USD/JPY движется к 164,50, выглядит знакомо и напоминает краткий тест верхней части 159-х уровней примерно в это же время в апреле 2025 года. Тогда заявления чиновников вызвали временную просадку, но общий тренд на ослабление иены быстро вернулся. Сейчас наблюдается тот же рисунок: официальные предупреждения всё меньше влияют на рынок.
Основная причина слабости иены — большой разрыв в процентных ставках. Осторожная позиция главы BoJ Уэды в прошлом году сохраняется и в 2026 году. Хотя BoJ повысил ключевую ставку до 0,25%, это несопоставимо со ставкой ФРС США (центральный банк США), которая даже после серии снижений составляет 4,0%. Разница, около 375 базисных пунктов (то есть 3,75 процентного пункта), делает выгодными операции «кэрри-трейд» — когда берут дешёвый заём в иене и покупают активы в валюте с более высокой ставкой.
Такая среда означает, что трейдерам стоит учитывать риск резкого провала из‑за прямого вмешательства японских властей в валютный рынок (покупка иены за валютные резервы), и этот риск обычно растёт выше уровня 160. Звучат знакомые «устные интервенции» — заявления о том, что власти «с высокой срочностью» следят за рынком; подобные формулировки звучали в 2024–2025 годах незадолго до реальных действий. В качестве страховки от редкого, но сильного движения («хвостового риска») в ближайшие недели могут подойти недорогие пут‑опционы на USD/JPY с дальним страйком (out-of-the-money: цена исполнения ниже текущего курса, поэтому такой опцион дешевле и работает как защита на случай резкого падения пары).
Важно, что это не только история про доллар США: иена слаба почти ко всем валютам. Австралийский доллар остаётся устойчивым, так как Резервный банк Австралии удерживает ставки, чтобы сдерживать устойчивую инфляцию в сфере услуг (последнее значение — 3,8%). Это поддерживает кросс AUD/JPY и делает его более прямолинейной ставкой на рост для тех, кто хочет снизить риск событий, связанных именно с США.
Противоречие между фундаментально слабой иеной и постоянной угрозой интервенции удерживает повышенной подразумеваемую волатильность (ожидаемые рынком будущие колебания, заложенные в цены опционов): одномесячные опционы предполагают более сильные движения, чем по другим крупным валютным парам. Это говорит о готовности рынка к крупному движению, но направление неочевидно. Разумными могут быть стратегии, которые выигрывают от скачка волатильности, а не от конкретного направления.
