Неожиданный рост запасов и давление на цены
Рост запасов сырой нефти на 3,824 млн баррелей существенно выше прогноза 1,1 млн баррелей. Это выглядит как негативный сигнал для цен на нефть в ближайшее время. Мы считаем, что это напрямую давит вниз на фьючерсы WTI и Brent ближайшего месяца (фьючерсы — биржевые контракты на покупку/продажу в будущем; ближайший месяц — контракт с самой скорой датой исполнения). Такой неожиданный рост запасов означает одно из двух: либо спрос слабее, чем ожидалось, либо предложение выше. Если смотреть глубже, этот рост запасов совпадает с другими недавними показателями. Добыча нефти в США удерживается около рекордных 13,2 млн баррелей в сутки, а загрузка НПЗ держится на умеренных 86%, потому что сейчас идёт весенний сезон планового обслуживания (загрузкa НПЗ — доля мощностей, которая реально работает; НПЗ — нефтеперерабатывающий завод). Сочетание высокой добычи и более низкой переработки обычно приводит к тому, что больше нефти уходит в хранилища. Со стороны спроса картина тоже становится слабее, поэтому мы сохраняем осторожный взгляд. Свежие данные показывают, что объём поставок бензина на рынок, который используют как приближённый показатель спроса (proxy — заменяющий показатель), сейчас примерно на 2% ниже, чем в это же время в марте 2025 года. Это может указывать на замедление экономики или изменение привычек потребителей, из‑за чего потребление падает. Для трейдеров, работающих с производными инструментами, такие условия больше подходят стратегиям, которые зарабатывают на снижении цен или на боковом движении. Мы считаем, что продажа спредов колл‑опционов «вне денег» на контрактах мая или июня может быть способом получить премию при ограниченном риске (опцион колл — право купить по фиксированной цене; «вне денег» — когда текущая цена не делает опцион выгодным; премия — цена опциона; спред — комбинация из покупки и продажи опционов, чтобы ограничить риск). Избыток предложения также, вероятно, усилит «контанго» на рынке (контанго — ситуация, когда дальние фьючерсы дороже ближних). Поэтому сделки со спредом по срокам (calendar spread) — продажа ближнего контракта и покупка более дальнего — могут выглядеть всё интереснее. Эта ситуация подтверждает опасения по спросу, которые начали появляться к концу 2025 года. Если раньше значительная часть резких движений цен была связана с геополитическими рисками для поставок, то сейчас история меняется. В ближайшие недели внимание рынка будет сосредоточено на картине избыточного предложения.Ближайшие ориентиры рынка
Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.
