Уровень безработицы во Франции в первом квартале составил 8,1%. Это выше ожидаемых 7,8%.
Данные показывают, что безработица оказалась на 0,3 процентного пункта выше прогнозов. Публикация охватывает период 1-го квартала во Франции.
Неожиданные данные по рынку труда Франции
Уровень безработицы во Франции в первом квартале вышел на 8,1% — заметно выше ожидаемых 7,8%. Такой «негативный сюрприз» означает, что рынок труда слабее, чем предполагалось. Это повышает риски для французской экономики и потребительских расходов.
Эти данные важны на фоне недавних показателей по еврозоне: индекс PMI в промышленности (опрос менеджеров по закупкам, который показывает, растёт сектор или снижается) опустился до 49,5. Значение ниже 50 обычно означает спад. Сочетание слабой промышленности и роста безработицы в крупной стране усиливает аргументы в пользу осторожной политики Европейского центрального банка (ЕЦБ). Вероятность снижения процентной ставки ЕЦБ в третьем квартале, по нашей оценке, заметно выросла.
С учётом такого фона мы рассматриваем покупку пут-опционов на индекс CAC 40 (опцион «пут» — контракт, который обычно приносит прибыль при снижении цены; CAC 40 — основной фондовый индекс Франции). Похожая ситуация во второй половине 2025 года — слабые данные по промышленности Германии — привела к снижению европейских акций примерно на 4% в течение следующего месяца. Текущая картина может развиваться схожим образом, а пут-опционы могут служить страховкой от снижения французских акций.
Ухудшение ситуации в Европе на фоне более устойчивой экономики США, где последние данные по занятости показывали стабильный рост, усиливает расхождение динамики и может давить на евро. Спред (разница) между доходностями 2-летних гособлигаций Германии и США уже расширился на 15 базисных пунктов за последний месяц (1 базисный пункт = 0,01 процентного пункта), и французская статистика может ускорить эту тенденцию. Поэтому мы также рассматриваем короткие позиции по валютной паре EUR/USD через фьючерсы (фьючерс — биржевой контракт на покупку или продажу актива в будущем; короткая позиция — ставка на снижение).
Неожиданные данные повышают неопределённость, поэтому стоит оценить и риски волатильности. Индекс VSTOXX (показатель ожидаемых колебаний цен акций в еврозоне, аналог «индекса страха») сейчас около 16 — это умеренный уровень по сравнению с пиками конца 2025 года. Мы видим возможность купить колл-опционы на VSTOXX (колл-опцион — контракт, который обычно выигрывает при росте) как относительно недорогой способ заработать на возможном росте рыночной турбулентности в ближайшие недели.
