Уровень безработицы в Греции в июне снизился до 8% с 8,1% месяцем ранее, что отражает умеренное улучшение ситуации на рынке труда в помесячном выражении.
Снижение на 0,1 п.п. удерживает безработицу вблизи недавних минимумов и указывает на устойчивую динамику занятости; последние данные подтверждают постепенное охлаждение показателя по сравнению с более высокими уровнями прошлого.
Ужесточение рынка труда и последствия для денежно-кредитной политики еврозоны
Снижение безработицы в Греции до 8% в июне показывает, что рынок труда на периферии еврозоны ужесточается быстрее, чем ожидалось. Мы считаем, что такая устойчивость экономики дает Европейскому центральному банку меньше оснований спешить с агрессивным снижением ставок в третьем квартале 2026 года. Участникам рынка деривативов стоит использовать это, выстраивая «бычьи» опционные стратегии по евро (EUR), особенно против валют стран с ухудшающимися условиями на рынке труда.
Спреды по облигациям, суверенный риск и укрепление греческого корпоративного сектора
Исторически безработица в Греции достигала пика около 28% в 2013 году, поэтому снижение до 8% — важная веха, уменьшающая премии за риск дефолта в южной Европе. Это устойчивое улучшение помогло сузить спред доходности 10-летних облигаций Греции и Германии примерно до 80 б.п. в последнее время. Мы предлагаем отыгрывать этот узкий спред через продажу волатильности по фьючерсам на греческие гособлигации, поскольку суверенные риски продолжают снижаться.
Одновременно экономическая устойчивость Греции напрямую транслируется в корпоративный сектор, удерживая Общий индекс Афинской фондовой биржи вблизи максимальных уровней более чем за десятилетие. Трейдеры могут воспользоваться этим импульсом, покупая опционы колл на европейские ETF финансового сектора и туризма с высокой экспозицией на средиземноморские рынки. Мы ожидаем, что эти ориентированные на потребителя сектора в ближайший месяц будут опережать более широкие биржевые деривативы на европейские индексы.
