В подкасте Money Metals Podcast рыночный стратег Грегори Т. Уэлдон заявил, что после коррекции вновь настроен по драгоценным металлам «по-бычьи», подчеркнув, что долгосрочный восходящий тренд сохраняется. По его словам, он ожидал снижения серебра к $61 за унцию, а в негативном сценарии — к $54, после того как вышел из позиции в диапазоне $96–98, когда спот торговался выше $100. На фоне возвращения серебра выше $60 он указал на появление возможностей снова нарастить физические запасы и привёл пример одной позиции в акциях «серебряной» компании, давшей доходность 167% после того, как ранее рост достигал 217% до фиксации прибыли. Он также отметил прорыв выше $36,50 как структурный ориентир и обозначил долгосрочную цель порядка $326 за унцию на горизонте пяти—семи лет.
Дискуссия расширилась до рыночных рисков, инфляции и геополитики. Уэлдон охарактеризовал искусственный интеллект как «пузырь», утверждая, что масштабные расходы на инфраструктуру, полупроводники и дата-центры близки к насыщению; при этом более высокие долгосрочные доходности он трактовал как сигнал замедления роста и усиления бюджетного напряжения, что в конечном итоге может подтолкнуть ФРС обратно к количественному смягчению. По инфляции он отметил низкий снежный покров на западе США, снижение увлажнения из туманов в Северной Калифорнии и предупреждение NOAA о сильном Эль-Ниньо, которое может продлиться до апреля следующего года, с возможными последствиями для сахара в Таиланде и кофе в Бразилии и Вьетнаме; также он назвал запасы сырой нефти исторически низкими. Он добавил, что Китай, Россия и Вьетнам контролируют более 80% мировых ресурсов редкоземельных элементов, что усиливает стратегические аргументы в пользу золота на фоне роста долга США и устойчивой инфляции.
Драгоценные металлы, деривативы и рыночное позиционирование
Мы считаем, что трейдерам на рынке деривативов следует немедленно позиционироваться на сильный отскок в драгоценных металлах, особенно с учётом стабилизации серебра выше отметки $60. После резкой коррекции от прежних максимумов вблизи $100 структурный дефицит предложения серебра делает длинные колл-опционы особенно привлекательными. Мы рекомендуем накапливать долгосрочные LEAPs или использовать «бычьи» колл-спрэды, чтобы заработать на следующей фазе этого многолетнего («секулярного») бычьего рынка.
ИИ, погода, энергетика и риски денежно-кредитной политики
Мы также внимательно следим за масштабными капитальными затратами в секторе искусственного интеллекта, которые подвели технологическую индустрию к переломной точке. Поскольку крупнейшие технологические компании тратят более $200 млрд в год на ИИ-инфраструктуру, мы ожидаем, что приближающееся насыщение спровоцирует резкую коррекцию на рынке акций. Трейдерам стоит рассмотреть покупку пут-опционов на ключевые ETF на полупроводники и технологический сектор, чтобы захеджировать этот потенциально близкий риск снижения.
Жёсткие погодные аномалии, включая прогнозируемое сохранение Эль-Ниньо до апреля 2027 года, могут серьёзно нарушить мировое сельскохозяйственное производство. Это погодное воздействие, в сочетании с тем, что запасы сырой нефти в США держатся у исторических минимумов, формирует «идеальный шторм» для аграрных и энергетических деривативов. Мы предлагаем занимать длинные позиции во фьючерсах на сахар, кофе и нефть, поскольку жёсткость предложения будет подталкивать цены вверх в ближайшие недели.
На фоне того, что госдолг США быстро приближается к $40 трлн, ФРС, вероятно, будет всё сложнее сохранять жёсткую денежно-кредитную политику долгое время. Любое внезапное замедление экономики вынудит вернуться к монетарному стимулированию, что исторически приводит к снижению доходностей облигаций и росту драгоценных металлов. Трейдерам на рынке деривативов стоит позиционироваться под этот разворот, используя процентные свопы или длинные позиции во фьючерсах на облигации, чтобы извлечь выгоду из будущего изменения курса.
