Минюст США 24 апреля прекратил уголовную проверку в отношении председателя Федеральной резервной системы (ФРС, центральный банк США) Джерома Пауэлла и передал вопрос о реконструкции штаб‑квартиры ФРС стоимостью $2,5 млрд в Управление генерального инспектора ФРС (внутренний орган аудита и расследований), как того просил Пауэлл. Этот шаг выполнил условие, которое ранее обозначал сенатор‑республиканец Том Тиллис для поддержки утверждения Кевина Уорша, хотя ситуацию называют нестабильной.
Комитет Сената по банковским вопросам планирует голосование по кандидатуре Уорша 29 апреля в 10:00 по восточному времени США, за несколько часов до решения Федерального комитета по операциям на открытом рынке (FOMC, ключевой орган ФРС, который устанавливает процентную ставку). Рынки восприняли выдвижение как «голубиный» сигнал — то есть ожидание более мягкой политики и более низких ставок.
Рынки следят за сменой руководства
Американские акции за последнюю неделю обновили исторические максимумы, несмотря на то что нефть Brent снова поднялась выше $100 за баррель. В центре внимания также последняя пресс‑конференция Пауэлла как председателя FOMC; инвесторы следят, останется ли он членом Совета управляющих ФРС до января 2028 года.
Если вернуться к этому периоду 2025 года, рынки росли на ожиданиях, что новым главой ФРС станет Кевин Уорш. Его утверждение воспринималось как сигнал в пользу более низких ставок, что подталкивало акции к рекордам, несмотря на опасения из‑за дорогой нефти. Смена Джерома Пауэлла формировала ожидания более мягкой денежно‑кредитной политики (управление ставками и условиями кредита в экономике).
ФРС под руководством Уорша действительно дважды снизила ставку во второй половине 2025 года, однако инфляция оказалась более устойчивой. Последние данные по индексу потребительских цен (CPI, показатель роста цен для потребителей) за март 2026 года показали инфляцию на уровне 3,9%, что поставило ФРС в сложное положение. Настроения рынка изменились: вместо ожиданий новых снижений ставки усилились опасения, что курс может развернуться в сторону повышения.
Эта неопределенность означает, что в ближайшие недели возможны заметные колебания цен. Индекс волатильности CBOE (VIX, показатель ожидаемых колебаний рынка, его часто называют «индикатором страха») вырос с уровней около 14 в конце прошлого года до выше 20. В результате премии по опционам (цена опционного контракта) растут, поскольку участники покупают защиту от резких движений.
Позиционирование в деривативах на волатильность
Для трейдеров на рынке деривативов (производные инструменты: контракты, цена которых зависит от базового актива) такая среда повышает интерес к стратегиям на волатильность. Покупка «стрэддлов» или «стрэнглов» на индексах вроде S&P 500 может быть эффективной: это опционные стратегии, которые зарабатывают на сильном движении в любую сторону, без необходимости заранее угадать направление решения ФРС. Рынок напряжен, и любой сюрприз от регулятора может вызвать резкую реакцию.
Также заметна переоценка ожиданий на рынке процентных ставок, что открывает возможности в деривативах, привязанных к доходностям облигаций. Доходность 2‑летних казначейских облигаций США (Treasury, государственные облигации; 2‑летний срок обычно особенно чувствителен к политике ФРС) выросла более чем на 50 базисных пунктов за последние два месяца и находится около 4,75% (базисный пункт — 0,01 процентного пункта). Трейдеры могут использовать опционы на фьючерсы на казначейские облигации (контракты на будущую цену облигаций), чтобы поставить на сценарий, при котором ФРС будет вынуждена подать более «ястребиный» сигнал — то есть перейти к более жесткой политике ради сдерживания инфляции.
Внутренняя ситуация в ФРС тоже важна, особенно если Джером Пауэлл останется членом Совета управляющих до 2028 года. Обсуждается рост разногласий между «голубиной» группой председателя Уорша и более осторожной группой, с которой может ассоциироваться Пауэлл. Это добавляет неопределенности, повышая интерес к опционам с дальними сроками (контракты, которые действуют долго), если участники считают, что неясность с политикой затянется.
