Деловая активность частного сектора Франции в мае снизилась, следует из предварительных данных S&P Global: рост цен на нефть ударил по домохозяйствам и компаниям. Сводный индекс PMI (Composite PMI) Франции опустился до 43,5 — минимума с ноября 2020 года.
Показатель оказался хуже прогнозов экономистов и апрельского значения 47,6. Уровень ниже 50 означает спад активности (сокращение) в промышленности и сфере услуг.
Деловая активность Франции падает из‑за нефтяного шока
Компании в промышленности и секторе услуг сообщили о снижении выпуска (объёма производства и оказания услуг) на фоне роста затрат на энергию, связанного с «нефтяным шоком» из‑за войны с участием Ирана. В мае также сократился объём новых заказов в частном секторе.
По еврозоне данные PMI показали, что экономика в целом тоже снизила активность в мае, но падение было менее резким, чем во Франции. На фоне публикации евро отыграл часть потерь: движение было связано с ослаблением доллара США на ожиданиях сделки между США и Ираном.
На указанный момент пара EUR/USD восстановилась к 1,1630 с внутридневного минимума 1,1594.
Новые данные по Франции — тревожный сигнал: нефтяной шок из‑за конфликта вокруг Ирана, вероятно, сильнее влияет на экономику, чем ожидалось. Сводный PMI на уровне 43,5 указывает на резкое сокращение активности и повышает риск рецессии (спада экономики) во второй по величине экономике еврозоны. Особенно настораживает падение новых заказов, что обычно означает продолжение слабости.
Возможные сделки и защита от рисков
Слабые перспективы заставляют рассмотреть ставки на снижение французских акций, в том числе через индекс CAC 40. Можно использовать опционы пут (контракт, дающий право продать актив по заранее оговорённой цене), чтобы заработать на возможном падении и ограничить риск. Эффект может распространиться и на Euro Stoxx 50 (широкий индекс крупнейших компаний еврозоны), что делает его целью для стратегий на снижение в ближайшие недели.
При этом сейчас рынком движет геополитика, а не слабые макроданные. Евро укрепляется к доллару не из‑за улучшения экономики Европы, а из‑за ожиданий сделки США–Иран, которая может снизить цены на нефть. Это усложняет торговлю: дипломатические новости способны перекрывать плохую статистику.
Похожая ситуация наблюдалась во время энергетического кризиса в Европе в 2022 году. Тогда индекс Euro Stoxx 50 снизился почти на 20% за несколько месяцев: рост цен на энергию резко ухудшил экономическую активность. Если надежды на нынешнюю сделку с Ираном не оправдаются, возможна столь же быстрая и сильная распродажа европейских активов.
На фоне противоречивых сигналов более надёжной выглядит ставка на волатильность (амплитуду колебаний цен). Индекс VSTOXX, который измеряет ожидания волатильности по Euro Stoxx 50, может вырасти, поскольку рынок будет колебаться между страхами рецессии и геополитическим оптимизмом. Можно рассмотреть стратегии вроде «стрэддла» на EUR/USD (покупка опциона колл и пут одновременно), которые дают прибыль при сильном движении цены в любую сторону.
