Факторы ослабления золота
В последнее время золото иногда росло даже при укреплении доллара. На этот раз дополнительное давление создают более слабые ожидания снижения процентных ставок в США. К концу прошлой недели фьючерсы Fed Funds (биржевые контракты, отражающие ожидания рынка по ключевой ставке ФРС) уже не закладывали даже снижение на 25 базисных пунктов (б.п., 1 б.п. = 0,01 процентного пункта) к концу года. С начала войны из ожиданий рынка «исчезло» почти 50 б.п. предполагаемых снижений ставки. Этот сдвиг связан с более высокими ценами на нефть и рисками разгона инфляции. Меньше снижений ставки или более высокие ставки повышают «альтернативную стоимость» владения золотом (то есть выгоду, от которой инвестор отказывается, не получая процентный доход, как по вкладам или облигациям). Золото может вырасти, если рынки продолжат ждать снижения ставок. Однако неопределенность по длительности войны и риски перебоев поставок нефти могут заставить ФРС действовать осторожно.Торговые последствия и риски
В результате предстоящее заседание FOMC (комитета ФРС по операциям на открытом рынке — органа, который принимает решения по ставкам) вряд ли даст новую поддержку цене золота. В статье отмечается, что она создана с использованием ИИ-инструмента и проверена редактором. Поскольку золото не выполняет роль «тихой гавани» (защитного актива в период стресса), мы видим, что его цена с трудом удерживается около 5 000 долларов за унцию — падение примерно на 5% с начала конфликта в Иране. Эту слабость подпитывает рост доллара США: индекс доллара (DXY — показатель силы доллара к корзине основных валют) недавно достиг 107,5, максимума за несколько месяцев. Для трейдеров это означает, что в краткосроке доминирует «медвежий» настрой по золоту (ожидание снижения цены). Рынок резко пересмотрел ожидания по ФРС, убрав почти 50 б.п. ожидаемых снижений ставки в этом году. Это прямая реакция на страхи по инфляции из‑за роста цен на нефть, что усилилось данными по CPI (индексу потребительских цен — показателю инфляции) за февраль 2026 года: показатель оказался выше ожиданий — 3,8%. Как и во время резких повышений ставок в 2022 году, золото обычно чувствует себя хуже, когда растет «альтернативная стоимость» его удержания. Данные за последние две недели подтверждают этот настрой: мы зафиксировали более 3 млрд долларов чистых оттоков из крупных золотых ETF. Волатильность (размах колебаний цен) тоже высокая: VIX (индекс ожидаемой волатильности рынка США, часто называемый «индексом страха») держится около 28, из‑за чего прямые ставки на рост или падение через опционы становятся дорогими. Такая среда означает, что простая покупка путов (put‑опционов — контрактов, которые дают право продать актив по фиксированной цене) может оказаться дорогостоящей стратегией: премия (цена опциона) высокая и со временем «сгорает» из‑за временного распада стоимости (когда опцион дешевеет по мере приближения срока окончания). С учетом дорогих опционов можно рассмотреть стратегии, которые выигрывают от высокой волатильности и цены, которая стоит в диапазоне или постепенно снижается. Продажа колл‑спредов вне денег (out‑of‑the‑money — страйки, которые сейчас «невыгодны» для немедленного исполнения; call spread — комбинация опционов колл, ограничивающая риск), например со страйками выше уровня 5 200 долларов, может позволить собрать премию и заранее ограничить риск. Эта позиция приносит прибыль, если золото остается ниже этого уровня до экспирации (даты окончания опциона). Ключевой риск для такого «медвежьего» взгляда — предстоящее заседание FOMC. Хотя консенсус ожидает осторожный тон, любые неожиданно «голубиные» формулировки (dovish — намек на более мягкую политику и возможное снижение ставок) могут вызвать резкий разворот цен. Поэтому любые позиции на снижение нужно выбирать с разумным размером перед этим событием риска.Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.
