Фунт стерлингов укрепился в пятницу, подтолкнув GBP/USD к 1,3545 после касания трёхмесячного максимума 1,3561, тогда как доллар США ослаб на фоне череды более мягких американских макроиндикаторов. Движение проходило на фоне смещения ожиданий в сторону более «голубиной» позиции ФРС: потребительские настроения ухудшались, а дезинфляционный тренд получил дальнейшее подтверждение, продолжив общий нисходящий дрейф «гринбека».
Ранее в ходе европейской сессии фунт прибавлял около 0,35% и торговался вблизи 1,3533, а затем в начале торгов опускался к 1,3495 на фоне снижения ожиданий дальнейшего ужесточения политики ФРС. Более слабые, чем прогнозировалось, данные по потребительским и производственным ценам в США были названы фактором, ограничивающим пространство ФРС для дополнительных повышений ставки; рынок также сократил оценку вероятности повышения в сентябре. Затем внимание переключилось на отчёт по розничным продажам в США за июль, публикация которого ожидалась позже в пятницу.
Значение для трейдеров деривативов
На фоне подъёма фунта стерлингов к трёхмесячному максимуму вблизи 1,3561 формируется явный сигнал для участников рынка деривативов скорректировать краткосрочные стратегии. Сочетание замедления инфляции в США и ухудшения потребительских настроений, по сути, нивелировало оставшиеся «ястребиные» ожидания в отношении ФРС. Мы рекомендуем опционным трейдерам использовать этот импульс, делая ставку на рост GBP/USD — например, через покупку колл-опционов «около денег» (near-the-money) или через построение «бычьих» колл-спредов (bull call spreads).
Макроэкономический фон и стратегический взгляд
В подтверждение этого последние экономические отчёты указывают на замедление роста розничных продаж в США до вялых темпов, тогда как базовая инфляция последовательно остывает в направлении целевого уровня 2%. Исторически, когда индекс доллара США опускается ниже ключевых уровней поддержки в периоды слабого потребительского спроса, британский фунт, как правило, сохраняет восходящий импульс в течение нескольких недель. Мы считаем, что хеджирование риска внезапной волатильности доллара с помощью краткосрочных пут-опционов на USD — разумный способ защитить существующие портфели.
Если смотреть на ближайшие недели, мы ожидаем, что пара GBP/USD может протестировать сопротивление 1,3600, если предстоящие данные по рынку труда США продолжат разочаровывать. Трейдерам деривативов следует отслеживать подразумеваемую волатильность по опционам на GBP, которая, по текущим оценкам, указывает на недооценку рынком потенциала быстрого распродажного движения по доллару. Занимая позиции в стратегиях с длинной гаммой (long-gamma), можно извлечь выгоду из резких восходящих импульсов по мере того, как рынок полностью адаптируется к более «голубиной» ФРС.
