Фунт стерлингов в понедельник немного отыграл потери после падения к трёхнедельному минимуму против доллара: пара GBP/USD вернулась в район середины 1,3300 после более раннего снижения в Азии. Движение произошло на фоне паузы в покупках доллара — даже несмотря на то, что индекс USD (DXY) в пятницу достиг двухнедельного максимума после более сильного отчёта по занятости в США (Nonfarm Payrolls, NFP). Данные показали рост занятости в мае на 172 тыс. при ожиданиях 85 тыс., при этом апрельский показатель был пересмотрен до 179 тыс.; уровень безработицы сохранился на отметке 4,3%, что компенсировало замедление роста средней почасовой заработной платы до 3,4% г/г с 3,6%.
Более широкий спрос на доллар сохранялся: рост цен на энергоносители на фоне войны усиливал инфляционные опасения и укреплял ожидания более жёсткой позиции Федеральной резервной системы. Инструмент FedWatch CME Group указывает на вероятность свыше 70% как минимум одного повышения ставок на 25 б.п. в 2026 году. На настроения по GBP также давила политическая неопределённость в Великобритании — на фоне вызова лидерству премьер-министра Кира Стармера, — тогда как риски на Ближнем Востоке оставались повышенными после того, как президент Трамп призвал премьер-министра Израиля Биньямина Нетаньяху не наносить удар по Ирану после трёх волн баллистических ракет по авиабазе Рамат-Давид, в то время как Вашингтон и Тегеран по-прежнему расходятся во взглядах на ядерную программу и ситуацию вокруг Ормузского пролива.
Сила доллара и расхождение монетарной политики
С учётом сильного базового тренда в пользу доллара США мы рассматриваем текущий небольшой отскок британского фунта как временную паузу. Это создаёт потенциальную возможность занять позицию в расчёте на дальнейшее снижение пары GBP/USD. Фундаментальные факторы, поддерживающие сильный доллар, выглядят значительно более убедительными, чем этот незначительный отскок.
Недавний отчёт по рынку труда США — плюс 172 тыс. рабочих мест при ожидании лишь 85 тыс. — укрепляет наш взгляд на то, что ФРС сохранит «ястребиный» настрой. Этому также способствует последняя публикация индекса потребительских цен (CPI) в США: 3,5%, что сохраняет давление на регулятор в пользу жёсткой политики. Инструмент CME FedWatch теперь показывает 85%-ную вероятность как минимум одного повышения ставки к заседанию в сентябре 2026 года — фактор, который, вероятно, продолжит притягивать капитал в доллар.
С другой стороны, фунт испытывает давление из‑за политической нестабильности вокруг лидерства премьер-министра Кира Стармера. Достаточно вспомнить рыночные потрясения во время кризиса «мини-бюджета» 2022 года, чтобы увидеть, насколько болезненно для валюты может обернуться политическая неопределённость в Великобритании. Этот исторический прецедент указывает на то, что любые ралли фунта могут быть недолгими и встречать продавцов.
Это формирует явное расхождение в политике: слабый рост ВВП Великобритании в I квартале всего на 0,2% оставляет Банку Англии мало пространства, чтобы соперничать с агрессивной линией ФРС. Сочетание проактивной ФРС и осторожного Банка Англии — классический рецепт слабости курса GBP/USD. Продолжающаяся геополитическая напряжённость на Ближнем Востоке лишь усиливает привлекательность доллара как «тихой гавани».
Торговые выводы и стратегия
В ближайшие недели мы рассматриваем стратегии, которые выигрывают от снижения GBP/USD и потенциально более высокой волатильности. Мы считаем покупку опционов пут разумным способом выразить «медвежий» взгляд при строгом ограничении максимального риска. Альтернативно, для тех, кто ориентирован на получение дохода, продажа колл-спредов вне денег может позволить извлечь выгоду из консолидации в диапазоне в преддверии следующего движения вниз.
