Фунт стерлингов вырос на 0,20% к доллару в пятницу, поскольку американская валюта ослабла после достижения максимумов с начала года, а денежные рынки стали склоняться к менее «ястребиному» сценарию по ФРС, несмотря на то что чиновники продолжают делать акцент на инфляции. Пара GBP/USD находилась на уровне 1,3217 после внутридневного минимума 1,3180 и шла к недельному снижению на 0,15%. В центре внимания оставалась политика Великобритании после отставки премьер-министра Кира Стармера: ожидается упорядоченная передача власти седьмому премьеру за 10 лет; в гонке лидирует Энди Бёрнем, и он — единственный официально заявленный кандидат. Бёрнем 14 мая заявил, что будет добиваться места в парламенте, чтобы бросить вызов Стармеру, — этот шаг ослабил фунт и поднял доходности гилтов; позднее его команда сообщила, что он будет придерживаться бюджетных правил канцлера Рэйчел Ривз.
Ожидания по ставке Банка Англии сместились: рынки закладывают 21 б.п. ужесточения в 2026 году против 33 б.п. неделей ранее, свидетельствуют данные Prime Terminal. В США индикатор потребительских настроений Мичиганского университета улучшился в июне: индекс вырос до 49,5 с предварительного значения 48,9 и с 44,8 в мае; при этом инфляционные ожидания на год вперёд удержались на уровне 4,6%, а пятилетние ожидания снизились до 3,3% с 3,4%. Индекс доллара опустился на 0,18% до 101,25, а президент ФРБ Миннеаполиса Нил Кашкари заявил, что ставки, возможно, придётся повышать из‑за широко распространённой инфляции. С технической точки зрения GBP/USD на уровне 1,3218 оставалась ниже кластера 50/100/200-дневных скользящих средних в районе 1,3431; RSI (14) был около 38, сопротивления — 1,3431, 1,3454 и 1,3535, поддержки — 1,3218 и затем 1,3159.
Негативный прогноз по фунту на фоне политической и политико-денежной неопределённости
С учётом политической неопределённости в Великобритании и изменившихся ожиданий по Банку Англии мы считаем, что в ближайшие недели «путь наименьшего сопротивления» для GBP/USD лежит вниз. Техническая картина поддерживает этот медвежий взгляд: пара торгуется ниже всех ключевых скользящих средних. Соответственно, стратегии следует выстраивать с учётом риска дальнейшего ослабления фунта.
Спокойная реакция рынка на нового претендента на лидерство, Энди Бёрнема, может оказаться временной, и мы сохраняем осторожность. Достаточно вспомнить рыночный хаос сентября 2022 года, когда политические просчёты обрушили GBP/USD к рекордным минимумам около 1,03, чтобы понять масштаб потенциальных рисков. Этот опыт показывает: любые признаки фискального смягчения могут спровоцировать значительные распродажи стерлинга.
Рынок агрессивно «выписал» из цен повышение ставки Банком Англии, что убирает один из ключевых факторов поддержки фунта. Более того, текущие данные свопового рынка указывают, что трейдеры оценивают вероятность единственного повышения на 25 б.п. к концу 2026 года лишь в 40%. Такая «голубиная» переоценка делает фунт фундаментально менее привлекательным.
Стратегические соображения и ключевые уровни риска для GBP/USD
Хотя доллар США в последнее время ослаб, предстоящий отчёт по занятости вне сельского хозяйства (Nonfarm Payrolls) — крупный событийный риск, который может быстро развернуть этот тренд. После сильного результата прошлого месяца — более 270 тыс. новых рабочих мест — экономисты прогнозируют ещё один уверенный прирост примерно на 195 тыс., что поставит под сомнение менее «ястребиный» взгляд рынка на ФРС. Сильные данные, вероятно, подтолкнут доллар вверх и ускорят снижение GBP/USD.
Для трейдеров деривативами такая среда делает покупку пут-опционов на GBP/USD привлекательной стратегией: она позволяет позиционироваться на снижение, одновременно ограничивая риск. При росте подразумеваемой волатильности на месячном горизонте до 9,2% опционы закладывают более значительные движения, и мы бы рассматривали страйки, ориентированные на ключевую поддержку вблизи 1,3159. Это даёт возможность заработать на нисходящем движении в ближайшие недели.
Также необходимо управлять риском того, что сценарий окажется неверным: основная зона сопротивления сосредоточена около 1,3431. Уверенный прорыв выше этого уровня станет сигналом, что медвежий тренд выдыхается, и вынудит нас пересмотреть короткие позиции. В таком случае использование колл-опционов может стать способом сыграть на потенциальном развороте.
