Фунт стерлингов вырос на 0,25%, до примерно 1,3230 к доллару США на европейских торгах в понедельник, опередив основные валюты-аналогии на фоне сигналов в британской политике в пользу сохранения преемственности бюджетной политики. Мэр Большого Манчестера Энди Бёрнэм, которого рассматривают как фаворита на роль преемника премьер-министра Кира Стармера, пообещал придерживаться манифеста Лейбористской партии 2024 года. Поскольку смены курса не предполагается, рынок заложил более стабильный прогноз по стоимости заимствований государства: доходности 10-летних британских гособлигаций (gilts) нивелировали более ранний рост и снизились примерно до 4,73%.
Внимание также переключилось на денежно-кредитную политику: трейдеры ищут подсказки, как долго Банк Англии будет удерживать Bank Rate на уровне 3,75%. В этом месяце Банк Англии сохранил ставку большинством 7 голосов против 2, при этом член Комитета по денежно-кредитной политике (MPC) Меган Грин поддержала повышение, указав на риски вторичного эффекта инфляции. Доллар США немного ослаб в преддверии публикации в четверг июньского отчёта по занятости вне сельского хозяйства (Nonfarm Payrolls) — ключевого ориентира для ожиданий по ФРС, тогда как CME FedWatch оценивает вероятность как минимум одного повышения ставки Федрезервом в этом году почти в 80%.
Политическая стабильность и бюджетные ожидания поддерживают фунт
Мы ожидаем, что британский фунт будет удерживаться устойчиво благодаря политической стабильности, сформировавшейся после всеобщих выборов 2024 года. Предсказуемость бюджетной политики создаёт прочную основу для валюты, что контрастирует с волатильностью прошлых лет. В результате мы меньше опасаемся неожиданных изменений курса со стороны правительства Великобритании, которые могли бы повлиять на наши позиции в краткосрочной перспективе.
Траектория политики Банка Англии, однако, остаётся ключевой переменной: рынки внимательно следят за сигналами относительно сроков дальнейшей настройки ставок от текущего уровня 4,5%. Инфляция в Великобритании, которая, согласно последним данным за май 2026 года, недавно снизилась до 2,1%, поддерживает аргументы в пользу сохранения осторожного подхода центробанком на данном этапе. Это означает, что подразумеваемая волатильность в опционах на GBP может быть недооценена, создавая возможности для трейдеров, рассчитывающих на будущий катализатор.
Расхождение политик ФРС и Банка Англии и возможности позиционирования
Наш основной фокус сейчас смещается на США и предстоящий отчёт Nonfarm Payrolls (NFP) за июнь, который выйдет на следующей неделе. Сильные данные по занятости — сопоставимые с позитивными сюрпризами, часто наблюдавшимися в 2024 году, когда значения нередко превышали 250 тыс., — укрепят осторожную позицию ФРС в отношении снижения ставки. Это создаст заметный встречный ветер для валютной пары GBP/USD.
Это расхождение политик — при котором ФРС остаётся более «ястребиной», чем Банк Англии, — является центральной темой нашей торговли. Инструмент CME FedWatch показывает, что рынок фьючерсов закладывает вероятность менее 30% снижения ставки ФРС до четвёртого квартала. Поэтому мы позиционируемся на потенциальное усиление доллара США, рассматривая «медвежьи» производные конструкции, в частности покупку пут-опционов на GBP/USD со сроком экспирации в конце июля.
