Фунт ослаб в среду: более мягкие данные по инфляции в Великобритании и более «ястребиный» настрой Федеральной резервной системы резко опустили GBP/USD. До заседания ФРС пара держалась вблизи 1,3400, затем снизилась примерно на 140 пунктов, пробив 1,3350 и 1,3300 и достигнув внутридневного минимума около 1,3250; позже котировки стабилизировались чуть ниже 1,3300. Майский CPI прибавил 0,2% м/м против ожиданий 0,4%, а базовая инфляция в годовом выражении замедлилась до 2,6% при прогнозе 2,7%; заголовочная инфляция удержалась на 2,8%, однако статистика всё же сместила рыночное ценообразование будущих снижений ставки Банка Англии и оставила фунт под давлением к началу американской сессии.
Федеральный комитет по операциям на открытом рынке оставил целевой диапазон 3,50%–3,75% без изменений единогласным голосованием 12–0 (против расклада 8–4 в апреле) и убрал смягчающий уклон. В «Сводке экономических прогнозов» медианный прогноз ставки по федеральным фондам на 2026 год был повышен примерно до 3,8% с 3,4%, а прогноз инфляции PCE на 2026 год — до 3,6% с 2,7%, что сдвинуло ожидания в сторону повышений; по данным CME FedWatch, на сентябрь закладывается первое повышение на 25 б.п., а вероятность второго смещается в сторону января. Теперь внимание переключается на решение Банка Англии в 11:00 GMT: ожидается сохранение Bank Rate на уровне 3,75%, при этом рынки следят, поддержат ли повышение двое членов Комитета (против одного ранее), а также за данными по рынку труда в четверг и розничными продажами в пятницу; 1,3300 выступает сопротивлением, поддержка — 1,3250 и далее 1,3200.
Дивергенция денежно-кредитной политики и «медвежий» взгляд
Мы видим явную дивергенцию между денежно-кредитной политикой США и Великобритании, что формирует сильный «медвежий» кейс по паре GBP/USD. Сочетание более слабой британской инфляции и нового, более агрессивного настроя ФРС решающим образом изменило ландшафт. Такая конфигурация открывает убедительные возможности для стратегий на снижение в ближайшие недели.
«Ястребиная» позиция ФРС — это не только риторика: она подкреплена сильными данными. Последний отчёт по рынку труда США за май 2026 года показал рост занятости вне сельского хозяйства на 280 тыс., существенно выше прогнозов, а инфляция CPI остаётся устойчиво высокой — 3,5% г/г. Это закрепляет ожидания рынка: по инструменту CME FedWatch вероятность повышения ставки в сентябре сейчас превышает 70%.
В то же время экономика Великобритании демонстрирует признаки замедления, что согласуется с мягкой инфляционной картиной. Последние данные показали, что ВВП Великобритании в прошлом квартале вырос лишь на 0,1%, а майские розничные продажи снизились на 0,5%, указывая на слабость потребителя. Это затрудняет для Банка Англии переход к столь же агрессивной линии и оказывает заметное давление на фунт.
Опционные стратегии и ключевая статистика
Исторически такая дивергенция политики приводит к значимым трендам и росту волатильности — аналогично резким падениям 2022 года, когда ФРС активно повышала ставки. Подразумеваемая волатильность по опционам GBP/USD повысилась, что указывает на подготовку рынка к более крупным ценовым колебаниям. Такая среда подходит для использования деривативов: они позволяют ограничивать риск и одновременно извлекать выгоду из ожидаемого движения.
С учётом нашего «медвежьего» уклона мы видим смысл в покупке пут-опционов на GBP/USD со страйками ниже уровня 1,3200. Такая стратегия даёт прямую экспозицию к дальнейшему снижению, при этом максимальные потери ограничены уплаченной премией. Это простой способ реализовать взгляд на то, что «путь наименьшего сопротивления» направлен вниз.
Для тех, кто допускает краткосрочный отскок после сегодняшнего объявления Банка Англии, более подходящим может быть «медвежий» пут-спред. Он предполагает покупку пута с более высоким страйком и продажу пута с более низким, чтобы снизить первоначальные затраты. Продажа колл-опционов вне денег выше сопротивления 1,3350 также может приносить доход, если рост пары останется ограниченным.
В ближайшей перспективе мы следим за распределением голосов в Банке Англии: любые «ястребиные» сюрпризы способны спровоцировать кратковременное ралли. Далее ключевыми для подтверждения тренда станут пятничные розничные продажи в Великобритании и следующий отчёт США по инфляции PCE. Эти показатели определят, сохранится ли текущий нисходящий импульс на протяжении лета.
