GBP/USD снизилась после того, как Банк Англии сохранил ставку Bank Rate на уровне 3,75%; решение было принято большинством 7–2, при этом двое членов комитета выступили за повышение на 25 б.п. до 4,00%. Позднее пара сократила потери и торговалась вблизи 1,3236. Фон для монетарной политики оставался неопределённым из‑за данных по рынку труда Великобритании, указавших на незначительное улучшение ситуации с безработицей и устойчивую динамику зарплат.
В США доллар укрепился до нового годового максимума на фоне переоценки рынком траектории ставок. Индекс доллара (DXY) закрылся на отметке 100,85 (+0,76%), тогда как EUR/USD завершила день на уровне 1,1456 (-0,37%). Фунт стерлингов после решения Банка Англии подешевел на 0,69% до 1,3205. Отдельно: безработица в Великобритании снизилась до 4,9% за три месяца по апрель против 5,0% в марте; регулярная заработная плата выросла на 3,4% г/г, а общий рост оплаты труда был ближе к 4,4% г/г.
Разногласия по денежно-кредитной политике и экономический прогноз
Недавнее решение Банка Англии сохранить процентные ставки на уровне 5,25% оставило британский фунт в уязвимом положении. Среди членов Комитета по денежно‑кредитной политике сохраняются разногласия относительно сроков первого снижения ставки, что усиливает неопределённость на рынке. Эти колебания способствуют слабости стерлинга, особенно на фоне сильного доллара США.
Последние макроданные формируют для Банка сложную картину в части следующего шага. Хотя инфляция в мае немного замедлилась до 2,9%, она остаётся существенно выше целевого уровня 2%. Кроме того, рост заработных плат по‑прежнему высокий — 5,7%, что будет поддерживать опасения регулятора относительно будущей инфляции и делает снижение ставки в августе менее гарантированным.
Тем временем доллар США продолжает получать поддержку от того, что ФРС удерживает ставки без изменений на фоне устойчиво высокой внутренней инфляции. Эта дивергенция политики — осторожный Банк Англии против «жёсткой» ФРС — формирует естественный потолок для заметного восстановления GBP/USD. Мы ожидаем, что доллар останется предпочтительной валютой в ближайшие несколько недель.
Стратегии на FX-рынке и позиционирование в опционах
Неопределённость вокруг дальнейшей траектории политики Банка Англии указывает на вероятный рост подразумеваемой волатильности по валютным парам со стерлингом. Мы считаем, что трейдерам стоит рассмотреть стратегии, способные извлекать выгоду из резкого движения цены независимо от направления. Покупка опционных стреддлов по GBP/USD перед следующим заседанием может стать эффективным способом занять позицию на случай решительного пробоя.
Судя по опционному рынку, растёт спрос на пут‑опционы по фунту относительно колл‑опционов. Это означает, что всё больше участников рынка делают ставку на снижение стерлинга либо хеджируют соответствующие риски. Соответственно, стратегии с «медвежьим» уклоном — например, покупка пут‑спредов — выглядят хорошо подготовленными к тому, чтобы воспользоваться этим настроем в предстоящие недели.
