Фунт стерлингов снизился: в ходе пятничной азиатской сессии GBP/USD удерживалась вблизи 1,3470 на фоне ухода инвесторов в защитные активы после шестого подряд дня ударов США по Ирану. Власти в Бендер-Аббасе заявили, что под удар попала гражданская инфраструктура, включая энергетические объекты и железнодорожный вокзал. CENTCOM сообщило, что операция направлена на снижение военных возможностей Ирана, а позднее отчиталось о досмотре судна в рамках блокады пролива. Предварительное июльское значение индекса потребительских настроений Мичиганского университета будет опубликовано позднее в пятницу.
На рынке ставок ожидания формируются на фоне более мягких данных по инфляции в США: июньский CPI замедлился во вторник, а PPI снизился в среду. Оценки по CME FedWatch Tool указывают почти на 55% вероятность повышения ставки ФРС в сентябре. В Великобритании денежные рынки полностью закладывают повышение ставки Банка Англии к ноябрьскому заседанию, а Reuters сообщило, что второе повышение закладывается к апрелю 2027 года. С точки зрения структуры FX-рынка на фунт приходится 12% мирового оборота, в среднем $630 млрд в день по данным за 2022 год; ключевые пары включают Cable (GBP/USD) — 11%, GBP/JPY — 3% и EUR/GBP — 2%.
Деривативные стратегии на фоне геополитической напряженности
Рекомендуем трейдерам на рынке деривативов подготовиться к усилению давления на британский фунт, приобретая краткосрочные put-опционы на GBP/USD. Геополитическая напряженность на Ближнем Востоке исторически приводит к перетоку капитала в «тихую гавань» — доллар США, аналогично реакциям рынка в 2024 году, когда индекс доллара вырос почти на 3% в период пиковых конфликтов. Покупка put-опционов со страйками чуть ниже 1,3450 поможет защитить портфели от более глубокой просадки стерлинга в ближайшие недели.
По мере углубления геополитических конфликтов подразумеваемая волатильность обычно растет, повышая стоимость опционов по основным валютным парам. Во время прежних всплесков геополитической напряженности индекс волатильности CBOE (VIX) нередко поднимался выше отметки 20, что указывает на вероятное существенное удорожание валютных опционов. Стоит рассмотреть стратегии long straddle, чтобы заработать на резких ценовых колебаниях, особенно с учетом того, что сегодняшние данные по потребительским настроениям Мичиганского университета выступают дополнительным краткосрочным катализатором.
Дивергенция процентных ставок и прокси-хеджирование
Также необходимо учитывать расхождение в монетарной политике ФРС и Банка Англии. Хотя CME FedWatch Tool показывает 55% вероятность повышения ставки в США в сентябре, британские денежные рынки уже полностью закладывают повышение ставки Банка Англии к ноябрю. Чтобы извлечь выгоду из этого «перетягивания каната» по процентным ставкам, можно использовать календарные спреды, фиксируя различия в ожиданиях по доходностям на коротком и среднем горизонтах.
Наконец, поскольку удары пришлись на район ключевой инфраструктуры в Бендер-Аббасе, деривативы на энергетическом рынке предоставляют эффективный прокси-хедж. Исторические данные показывают, что угрозы для Ормузского пролива способны спровоцировать рост цен на Brent на 5–8% в течение нескольких торговых сессий. Предлагаем удерживать длинные call-опционы на нефть Brent, чтобы компенсировать внезапные риски снижения стоимости активов, номинированных в фунтах стерлингов.
