Фунт остаётся устойчивым, хотя рынки снизили ожидания ужесточения политики Банка Англии до одного повышения ставки на 25 б.п. в этом году, тогда как ING ждёт, что ставки не изменятся. В ING считают, что рынок может продолжать закладывать в цены это повышение на 25 б.п., пока не снизятся цены на нефть.
В центре внимания также британская политика: премьер-министр Кир Стармер должен выступить в парламенте с заявлением о порядке утверждения кандидатуры бывшего посла Великобритании в США Питера Мандельсона. Высокопоставленный госслужащий, участвовавший в процедуре, должен завтра выступить на парламентских слушаниях.
В ING предупреждают, что на этой неделе GBP/USD может растерять часть недавнего роста. В качестве первой цели снижения называют 1,3380–1,3400.
Оглядываясь на начало 2025 года, можно вспомнить, что фунт держался относительно неплохо, даже когда рынок убирал из ожиданий будущие повышения ставки Банка Англии. Тогда мы считали, что ставка останется без изменений, и так и произошло: базовая ставка сохранялась на уровне 5,25% весь год. Политический шум действительно привёл к тому, что GBP/USD откатился и во втором квартале 2025 года вернулся к нашей цели 1,3400.
Ситуация на 20 апреля 2026 года принципиально иная: обсуждение сместилось от «сохранять ставку» к «снижать ставку». По последним данным Управления национальной статистики (Office for National Statistics, государственная служба статистики) инфляция CPI (индекс потребительских цен — показатель роста цен для домохозяйств) в Великобритании снизилась до 2,1%, то есть почти совпала с целевым уровнем Банка Англии. Поэтому рынок процентных ставок (ожидания участников рынка относительно будущих ставок, отражённые в ценах инструментов) уже закладывает как минимум два снижения по 25 базисных пунктов (б.п.; 25 б.п. = 0,25 процентного пункта) до конца года, что создаёт длительное давление на фунт.
Для участников рынка деривативов (производных инструментов, таких как опционы и фьючерсы) это означает ставку на дальнейшее ослабление фунта к доллару. Покупка пут-опционов (опцион на продажу, который выигрывает при падении цены) на GBP/USD со страйками (уровнями цены, по которым фиксируется право продать) около 1,2650 и 1,2700 может дать защиту от снижения. С учётом заседания Банка Англии в мае подразумеваемая волатильность (ожидаемые рынком будущие колебания, встроенные в цену опциона) может вырасти, поэтому открывать такие позиции в ближайшие недели выглядит разумно.
Также отмечается, что политическая неопределённость снова стала фактором, как и в период прошлогоднего парламентского давления на премьер-министра. Предстоящие местные выборы в мае усиливают нервозность по поводу устойчивости бюджетной политики правительства и могут ухудшать настроения инвесторов. Это усиливает аргументы в пользу более слабого фунта и делает стратегии на снижение через деривативы более привлекательными во втором квартале.
