GBP/USD стабилизировалась после того, как отдала часть роста за последние три дня, и в ходе азиатской сессии в понедельник торговалась вблизи 1,3470. Доллар США оставался под давлением на фоне ослабления неприятия риска благодаря разговорам о возможном дипломатическом «окне» между США и Ираном после сообщений о том, что президент Дональд Трамп отказался от планировавшихся ударов. Трамп написал в Truth Social, что Иран и другие страны Ближнего Востока попросили дополнительное время для окончательного согласования сделки, которая позволит «немедленно, полностью и окончательно» вновь открыть Ормузский пролив и устранить ядерную угрозу со стороны Ирана.
Неопределённость сохранялась после того, как иранские официальные лица отвергли эту версию: агентство Mehr со ссылкой на комментарии назвало заявление о паузе «не чем иным, как новой ложью» и сообщило, что вооружённые силы остаются в состоянии повышенной готовности. В Великобритании Банк Англии на прошлой неделе сохранил процентные ставки без изменений, при этом оставив пространство для дальнейшего ужесточения; денежные рынки, по данным Prime Terminal, продолжили закладывать повышение на 25 б.п. к концу года. Комитет по монетарной политике оставил ставки без изменений большинством 6–3, при этом трое членов выступали за повышение на 25 б.п.
Геополитическая напряжённость и прогноз волатильности
Мы советуем трейдерам на рынке деривативов готовиться к повышенной волатильности пары GBP/USD, которая удерживается в районе 1,3470 на фоне противоречивых геополитических сигналов. Хотя надежды на дипломатический прорыв между США и Ираном на короткое время снизили неприятие риска, оперативное опровержение Тегерана удержало рынки в напряжении. Рекомендуем отслеживать краткосрочную подразумеваемую волатильность, которая, согласно историческим наблюдениям, в периоды внезапного обострения напряжённости на Ближнем Востоке повышается на 15–20%.
Динамика монетарной политики и стратегии управления рисками
Недавнее решение Банка Англии удержать ставку большинством 6–3 отражает глубокий раскол в Комитете по монетарной политике и оставляет широко открытой дверь для повышения ставки к концу года. По оценкам денежных рынков, вероятность повышения на 25 базисных пунктов к декабрю сейчас составляет 60%, что отражает сохраняющиеся опасения по поводу внутренней инфляции. Чтобы ориентироваться в этой неопределённости, мы предлагаем трейдерам использовать колл-опционы на фунт стерлингов для хеджирования от внезапного «ястребиного» сдвига в монетарной политике.
С учётом двойного давления — нерешённых геополитических рисков вокруг Ормузского пролива и расколотого центрального банка — стратегии на рост волатильности, такие как стрэддлы, выглядят весьма привлекательными. Исторически схожие периоды сочетания геополитической напряжённости и монетарной неопределённости приводили к тому, что GBP/USD выходила за пределы своего среднего торгового диапазона более чем на 300 пунктов в течение месяца. Покупая одновременно колл- и пут-опционы вблизи текущего уровня 1,3470, мы можем позиционироваться так, чтобы извлечь выгоду из резких движений в любую сторону.
Также необходимо подчеркнуть важность строгого риск-менеджмента: внезапные заголовки как из Вашингтона, так и из Тегерана могут спровоцировать мгновенные разрывы ликвидности. Исторические данные показывают, что внезапные эскалации в Персидском заливе способны вызвать быстрое ослабление фунта стерлингов к «защитному» доллару США — иногда до 1,5% за одну торговую сессию. Снижение плеча по спотовым позициям и более активное использование опционных конструкций с ограниченным риском помогут защитить торговый капитал в предстоящие волатильные недели.
