Фунт стерлингов снизился по отношению к доллару после того, как Банк Англии сохранил ключевую ставку (Bank Rate) на уровне 3,75%, хотя позже пара GBP/USD стабилизировалась вблизи 1,3236. Решение было принято при раскладе голосов 7–2: двое членов Комитета по денежно‑кредитной политике (MPC) проголосовали за повышение на 25 б.п. — до 4,00%. Отдельные данные по рынку труда Великобритании указали на немного более низкую безработицу при устойчивом росте заработных плат, из‑за чего ближайшая траектория политики остаётся трудно читаемой.
К утру пятницы GBP/USD оставалась вялой третью сессию подряд и торговалась около 1,3190 на ранних европейских торгах. Данные по розничным продажам в Великобритании показали рост в мае на 1,2% м/м после пересмотренного падения на 1,0% в апреле — против прогнозируемого увеличения на 0,5%. Базовые розничные продажи также выросли на 1,2% м/м после пересмотренного снижения на 0,1%, тогда как ожидался рост на 0,4%.
Неопределённость после решения Банка Англии
Решение Банка Англии сохранить ставку на уровне 3,75% внесло существенную неопределённость для фунта. Разделение голосов 7–2, при котором двое членов выступили за повышение, указывает на глубокий раскол внутри MPC. Это означает, что нынешняя пауза в цикле повышения ставок может оказаться хрупкой и в значительной степени зависимой от следующей порции макроданных.
Следует учитывать, что последние данные по инфляции, опубликованные 17 июня 2026 года, показали: индекс потребительских цен (CPI) в Великобритании остаётся повышенным — 4,1%, более чем вдвое выше целевых 2% Банка. Устойчивая инфляция, в сочетании с неожиданно сильным ростом розничных продаж на 1,2%, прямо противоречит осторожной позиции MPC. Рынок оказался между «голубиным» центробанком и «ястребиными» экономическими индикаторами.
Прогноз по волатильности и ожидания по политике
Исходя из этого конфликта, мы считаем, что подразумеваемая волатильность по фунту сейчас недооценена и, вероятно, вырастет в ближайшие недели. Направленные ставки выглядят рискованно, поэтому мы отдаём предпочтение опционным стратегиям — например, покупкам длинных стрэддлов по GBP/USD, которые позволяют заработать на существенном движении цены независимо от направления. Подразумеваемая волатильность по одномесячным опционам GBP/USD уже повысилась до 9,5%, и мы ожидаем продолжения этого тренда.
Теперь внимание сосредоточено на следующем заседании MPC, назначенном на 6 августа 2026 года, поскольку фьючерсы на ставки сейчас закладывают почти 48% вероятности повышения на 25 б.п. Такая «монетка» в ценах, вероятно, сохранит чувствительность фунта к любым выступлениям членов MPC и ключевым публикациям данных, особенно к предстоящему отчёту по рынку труда в середине июля. Этот период неопределённости — идеальная среда для производных стратегий, ориентированных на волатильность.
Сценарий напоминает период конца 2021 года, когда разделившийся MPC также взял паузу, прежде чем оказался вынужден начать резкий цикл повышения ставок. Тогда рынок недооценил решимость Банка бороться с инфляцией, когда данные стали неопровержимыми. Мы выстраиваем позиционирование в расчёте на аналогичное резкое переоценивание ожиданий до августовского заседания.
