Фунт стерлингов в среду прибавил более 0,19%, удерживая GBP/USD вблизи 1,3400 после отскока от внутридневного минимума 1,3362. В США майский индекс потребительских цен (CPI) совпал с ожиданиями — 4,2% в годовом выражении, ускорившись с 3,8% в апреле, тогда как базовый CPI вырос до 2,9% против 2,8% ранее. Несмотря на это, индекс доллара США (DXY) снизился на 0,11%, до 99,87. Напряженность на Ближнем Востоке сохранялась: сообщения о возможном сближении позиций США и Ирана по вопросу обогащения урана были нивелированы тем, что переговоры застопорились после того, как Иран сбил американский вертолет, и последовавшей реакции США.
Ожидания по ставкам по-прежнему оставались ключевым драйвером. Денежные рынки закладывали 22 б.п. ужесточения ФРС к концу года, тогда как британские ожидания предполагали 44 б.п. повышений Банка Англии (BoE) к концу 2026 года. Внимание переключается на ВВП Великобритании в пятницу, а также на данные США по первичным заявкам на пособие по безработице и майскому индексу цен производителей (PPI). На графике GBP/USD находился на 1,3392, RSI (14) — около 45; сопротивления отмечены на 1,3408, 1,3461, 1,3573 и 1,3869; поддержка обозначена в районе 1,3159.
Перспективы политики ФРС и геополитические риски
На фоне подтверждения инфляции в США на уровне 4,2% мы расцениваем это как фактор, усиливающий «ястребиный» настрой Федеральной резервной системы на второе полугодие. Показатель остается более чем вдвое выше целевого уровня ФРС в 2% — ситуация, напоминающая устойчивую инфляцию периода 2021–2023 годов. В результате фьючерсы на процентные ставки теперь подразумевают вероятность более 80% как минимум одного повышения ставки к декабрю, закрепляя рыночную оценку ужесточения на 22 б.п.
Эскалация конфликта с Ираном вносит значительную волатильность, прежде всего через влияние на цены на энергоносители. Мы уже наблюдаем рост фьючерсов на нефть WTI выше $95 за баррель на фоне этих напряжений, что напрямую отразится в будущих инфляционных отчетах и усложнит принятие решений по политике. Эта геополитическая премия за риск добавляет уровень неопределенности, который обычно играет на руку «защитному» доллару США, однако сейчас валюта демонстрирует слабость.
Поддержка фунта и торговые стратегии по GBP/USD
Ключевой для нас динамикой остается расхождение в политике между ФРС и Банком Англии. Тогда как американский рынок закладывает одно повышение ставки, британские денежные рынки уже учитывают 44 б.п. ужесточения со стороны BoE к концу года. Именно ожидания более агрессивной борьбы Банка Англии с собственной инфляцией — основная причина того, что британский фунт удерживается в районе 1,3400.
С учетом этого фона мы рассматриваем варианты выражения умеренно «бычьего» взгляда на GBP/USD, используя разницу в процентных ставках. Покупка колл-опционов со страйком около 1,3450 на конец июля позволит заработать, если пара прорвется выше текущего технического сопротивления, при этом жестко ограничив потенциальные потери. Такая стратегия ориентирована на возможное ралли, вызванное более «ястребиным» Банком Англии.
Альтернативно, для тех из нас, кто считает, что в краткосрочной перспективе техническое сопротивление устоит, может быть привлекательной продажа пут-опционов с денежным обеспечением (cash-secured) со страйком около 1,3200. Эта стратегия позволяет получить премию, исходя из предположения, что сильная фундаментальная поддержка со стороны ожиданий повышения ставок BoE не позволит паре существенно опуститься ниже этого уровня. Это способ получить доход «за ожидание» более четкого направленного тренда.
