Фунт стерлингов продолжил рост к иене, обновив максимум за 18 лет: пара прибавила более 0,77% и превысила прежний годовой пик 216,60. Кросс впервые с января 2008 года поднялся выше 217,00 и на момент написания торговался на уровне 217,11.
В пятницу сформировалась «бычья харами», или «внутренний день», а импульс усилился после того, как пара прошла максимум 2 июля на 216,08. Индекс относительной силы (RSI) движется вверх и приближается к уровню перекупленности 70, что указывает на вероятность консолидации перед возможным продолжением роста. Сопротивления находятся в районе 217,50, затем 218,00, а следующей психологической преградой выступает 220,00. Снизу для разворота потребовалось бы снижение ниже 215,00, затем — к минимуму 3 июля на 214,72; далее поддержки расположены у 50-дневной простой скользящей средней (SMA) на 214,09 и 100-дневной SMA на 213,17.
Фундаментальные факторы и расхождение денежно-кредитной политики
С учетом того, что GBP/JPY вышла на 18-летний максимум, мы считаем, что сопротивление рынку проще всего преодолеть в направлении роста. Ключевым фундаментальным драйвером остается резкий контраст между политикой Банка Англии и позицией Банка Японии. Это расхождение продолжает подпитывать carry trade, делая длинные позиции более привлекательными.
Следует учитывать последние данные по инфляции в Великобритании: на прошлой неделе показатель оказался устойчиво высоким на уровне 2,8%, что укрепляет мнение о том, что Банк Англии не будет спешить со снижением ставок. Это резко контрастирует с ситуацией в Японии, где базовая инфляция остается сдержанной на уровне 1,5%, не давая Банку Японии особых причин отказываться от ультрамягкой денежно-кредитной политики. Растущий дифференциал процентных ставок — основной катализатор укрепления фунта против иены.
Торговые стратегии и оценка рисков
На ближайшие недели мы считаем оправданной стратегию покупки колл-опционов со страйками с прицелом на 218,00 и, в перспективе, на психологический уровень 220,00. Модель «бычья харами» в прошлую пятницу дала сильный технический сигнал о сохранении восходящего импульса. Логично рассматривать вход на небольших откатах, используя силу тренда.
Однако важно помнить, что RSI приближается к зоне перекупленности. Исторически столь затяжные движения, подобные тому, что наблюдалось перед финансовым кризисом 2008 года, могут завершаться резкими разворотами. Поэтому покупка недорогих вне денег (out-of-the-money) пут-опционов со страйком ниже отметки 215,00 может служить разумным хеджем на случай внезапного ухудшения настроений (risk-off) или неожиданных изменений в политике регуляторов.
