Ожидания по Банку Англии и геополитический риск
До конфликта вокруг Ирана рынки ждали снижения ставки на 25 базисных пунктов (bp; 1 базисный пункт = 0,01 процентного пункта) — до 3,5%. Такой взгляд был связан с ослаблением рынка труда (ситуации с работой и наймом) и признаками того, что давление инфляции снижалось. Данные по занятости в Великобритании за три месяца до января выйдут в четверг. Прогнозы предполагают, что уровень безработицы по методике ILO (метод подсчёта безработицы Международной организации труда) останется на уровне 5,2%, а рост средней зарплаты без учёта бонусов, как ожидается, замедлится до 4% в годовом выражении (год к году) с 4,2%. Доллар США также немного восстановился после падения в понедельник, что давило на GBP/USD. Индекс доллара (DXY — показатель силы доллара к корзине основных валют) вырос на 0,15% — примерно до 100,00. Далее внимание переключается на решение Федеральной резервной системы (ФРС, центральный банк США) в среду. Ожидается, что ФРС сохранит ставку в диапазоне 3,50%–3,75%.Решение ФРС и фокус рынка
Если вернуться на год назад, к марту 2025 года, можно вспомнить, что фунт испытывал давление возле отметки 1,3280 к доллару США. Настроение рынка резко изменилось из‑за конфликтов на Ближнем Востоке: ожидания снизить ставку Банка Англии сменились ожиданием паузы на уровне 3,75%. Это показало, что геополитические события могут мгновенно менять ожидания по денежно‑кредитной политике (решениям центробанка по ставкам и условиям кредитования). Эта неопределённость в 2025 году заставила Банк Англии не только удерживать ставку, но позже в том же году поднять её до 4,50% для борьбы с устойчивой инфляцией (долго сохраняющимся ростом цен). Сейчас, в марте 2026 года, ситуация изменилась: Банк Англии удерживает эту же ставку без изменений последние пять месяцев. Фокус сместился от борьбы с инфляцией к ожиданию начала цикла смягчения (перехода к снижению ставок). Текущие данные поддерживают ожидания приближающегося снижения ставок: последний индекс потребительских цен (CPI — показатель того, как меняются цены на товары и услуги для домохозяйств) снизился до 2,8%, ближе к цели Банка 2%. Кроме того, рост зарплат замедлился до 3,5%, а безработица повысилась до 5,4% — оба фактора указывают на замедление экономики и дают основания для менее жёсткой политики (меньше ограничений через высокие ставки). Поэтому участники рынка производных инструментов (деривативов — контрактов, цена которых зависит от базового актива, например валюты) должны закладывать более высокую вероятность снижения ставки Банка Англии в ближайшие два квартала. Ключевой вывод из опыта 2025 года — пользу может приносить владение волатильностью в периоды неопределённости. Мы видим, что ожидаемая волатильность (implied volatility — оценка будущих колебаний цены, заложенная в цену опционов) по трёхмесячным опционам на GBP растёт перед следующим заседанием Банка Англии, что говорит о подготовке рынка к заметному движению. Трейдерам стоит рассмотреть покупку опционов (контрактов, дающих право купить или продать актив по заранее оговорённой цене), чтобы подготовиться к вероятному повороту политики, так как неожиданно «мягкий» сигнал (dovish — склонность к снижению ставок) может вызвать резкую переоценку фунта. По другой стороне пары ФРС удерживает свою ставку на уровне 4,25%–4,50%, из‑за чего разница процентных ставок (interest rate differential — разница ставок между двумя странами, влияющая на валютный курс) стала меньше, чем большую часть прошлого года. Индекс доллара США сейчас гораздо выше — около 104,50 — по сравнению с уровнем 100,00 в марте 2025 года. Это расхождение во времени действий центробанков — если Банк Англии начнёт снижать ставки раньше ФРС — указывает на риск снижения пары GBP/USD. Поэтому осторожным выглядит позиционирование через рынок деривативов на ослабление фунта стерлингов. Покупка пут‑опционов (put options — опционы, дающие право продать актив по фиксированной цене; обычно используются как защита от падения) на GBP/USD или заключение форвардных контрактов (forwards — сделок с фиксированным курсом на будущую дату), рассчитанных на более низкий курс, может помочь защититься от ожидаемого цикла смягчения Банка Англии или получить выгоду. Сроки этих снижений остаются неопределёнными, поэтому стратегии с опционами, которые выигрывают от направленного движения в ближайшие месяцы, выглядят особенно интересными. Создайте реальный счёт VT Markets и начните торговать уже сейчас.Mulai trading sekarang — klik di sini untuk membuat akun live VT Markets Anda.
