Фунт стерлингов снизился к доллару США: в ходе азиатских торгов GBP/USD опустилась примерно до 1,3390 после небольшого роста на предыдущей сессии. Доллар удерживал позиции, поскольку рынки сместились в сторону более «ястребиной» траектории ФРС после повышения ставки на 25 б.п. на прошлой неделе — первого за три года — нацеленного на сдерживание инфляции и сопровождавшегося сигналами о возможных дальнейших шагах. Оценки на заседание в октябре пересмотрены: подразумеваемая вероятность еще одного повышения — почти 56,5% против почти 42,5% неделей ранее, следует из CME FedWatch.
В Великобритании политический фон назвали поддерживающим: сохраняющееся доверие к бюджетной политике правительства служит «подушкой», даже несмотря на то, что трейдеры оценивают сигналы Банка Англии. Показатель FXS Speechtracker вырос до 7,2 против исторического 6,6, при этом Банк Англии предупредил, что риски по инфляции смещены вверх, и ожидает, что CPI превысит 4% в начале 2027 года, тогда как ранее указывался пик 3,2%. Трое членов комитета проголосовали за немедленное повышение ставки до 4%, однако большинство сохранило уровень 3,75%; политика остается условно смещенной в сторону ужесточения на фоне роста ВВП в III квартале на 0,4%, программы QT на £46 млрд в год, а также паузы в аукционах гособлигаций в рамках APF до апреля 2027 года.
Сила доллара и расхождение монетарной политики
Мы наблюдаем, как британский фунт удерживается вблизи 1,3390, испытывая серьезное давление со стороны «ястребиной» ФРС. После первого за три года повышения ставки и сигналов о продолжении ужесточения доллар США набирает устойчивый импульс. Этот конфликт монетарных курсов США и Великобритании создает для участников рынка деривативов благоприятные условия для тактических сделок в ближайшие недели.
Рыночные оценки вероятности еще одного повышения ставки в США в октябре выросли до 56,5% с 42,5% всего неделю назад. Исторически столь быстрые изменения ожиданий по ставкам обычно поддерживают рост индекса доллара, поскольку трейдеры закладывают более жесткие финансовые условия. Мы считаем, что покупка краткосрочных пут-опционов на GBP/USD — разумный способ сыграть на нарастающей силе доллара.
Позиция Банка Англии и стратегии на волатильности
Тем временем Банк Англии сталкивается с повышательными инфляционными рисками, предупреждая, что CPI может превысить 4% к началу 2027 года. Несмотря на то что трое представителей регулятора голосовали за немедленное повышение ставки, банк сохранил ключевую ставку на уровне 3,75%, стремясь аккуратно управлять рисками баланса. Такой более медленный и постепенный подход означает, что фунт, вероятно, будет отставать от быстро движущегося «гринбэка».
Чтобы ориентироваться в этой среде, стоит рассматривать стратегии на волатильность — например, покупку длинных «стрэддлов» перед ближайшими заседаниями центральных банков. Опыт сопоставимых периодов расхождения монетарной политики показывает, что индексы валютной волатильности нередко подскакивают более чем на 12% за несколько недель до ключевых решений. Используя такие опционы, можно извлекать прибыль из крупных ценовых колебаний независимо от того, какая валюта выйдет в лидеры.
