Фунт стерлингов в пятницу подрос на 0,10% к доллару после того, как индекс потребительских цен (CPI) в США совпал с прогнозами: первоначальное движение оказалось кратковременным и затем сошло на нет, когда рынки заново оценили перспективы денежно-кредитной политики. Хотя денежные рынки повысили вероятность подъема ставки ФРС на следующей неделе, пара GBP/USD на момент написания материала отскочила к 1,3524 после снижения примерно до 1,3470 сразу после публикации CPI.
Ранее в Европе пара держалась вблизи психологического уровня 1,3500, испытывая трудности с развитием умеренного роста, но оставаясь выше недельного минимума, пока трейдеры ждали данных по инфляции в США, прежде чем открывать новые позиции. Фунт также получил поддержку со стороны внутренней статистики: после того как Национальная статистическая служба (ONS) сообщила о более сильной месячной динамике ВВП в июле, GBP/USD поднялась примерно к 1,3518.
Торговая стратегия: как извлечь выгоду из устойчивости фунта
Мы считаем, что трейдерам на рынке деривативов стоит воспользоваться устойчивостью британского фунта, заняв позицию на продолжение краткосрочной силы выше уровня 1,3500. На фоне неожиданно устойчивого ВВП Великобритании за июль покупка краткосрочных колл-опционов на GBP/USD предлагает привлекательное соотношение риска и доходности. Это позволяет получить выгоду от дальнейшего роста, не наращивая значимые спотовые позиции накануне заседаний центральных банков в конце месяца.
Макроконтекст и динамика опционного рынка
Исторически, когда экономика Великобритании превышает ожидания, а инфляция в США стабилизируется — как в текущем случае, когда CPI совпал с прогнозом 2,5% — фунт, как правило, формирует прочный «пол поддержки». Последние данные опционного рынка указывают на рост одномесячных разворотов риска (risk reversals) в пользу коллов по GBP, что свидетельствует о смещении институционального спроса в сторону «бычьего» сценария. Нам следует действовать в русле этого импульса, тем более что ONS зафиксировала рост ВВП в июле на уверенные 0,3%, превзойдя многие консервативные оценки.
Чтобы захеджироваться от любых внезапных «ястребиных» сюрпризов со стороны ФРС, мы рекомендуем использовать «бычьи» колл-спрэды (bull call spreads). Такая стратегия ограничивает максимальный убыток, сохраняя возможность заработать, если GBP/USD в ближайшие недели начнет движение к зоне сопротивления 1,3700. Подразумеваемая волатильность по паре остается относительно низкой — около 6,8%, — что делает текущие опционные премии особенно привлекательными для покупателей.
