Фунт стерлингов в понедельник держался стабильно: GBP/USD торговалась вблизи 1,3445 и колебалась вокруг уровня 1,3450, поскольку сообщения о возможной мирной сделке между США и Ираном утратили актуальность после обмена ударами в выходные. Эскалация на Ближнем Востоке ухудшила аппетит к риску, поддержав доллар США, хотя пара не совершила решительного движения ни в одну сторону.
На европейской сессии фунт укреплялся против основных валют, но в целом оставался почти без изменений к доллару — около 1,3455. Глава Банка Англии Эндрю Бейли дал понять, что спешить с повышением ставок не нужно, одновременно предупредив, что связанные с конфликтом шоки с Ближнего Востока усилили опасения относительно экономических перспектив. Рынки также ожидали серии ключевых макроданных США, что сдерживало рост USD.
Геополитическая напряженность и отношение к риску
Фунт стерлингов сейчас зажат между разнонаправленными факторами. Нарастание напряженности на Ближнем Востоке направляет капитал в защитный доллар США, ограничивая потенциал роста GBP/USD. Мы считаем, что это — доминирующая тема на данный момент, удерживающая пару в узком диапазоне вокруг 1,3450.
Эта неопределенность формирует «рваную» динамику и делает крупные направленные ставки рискованными в краткосрочной перспективе. Мы отмечаем рост подразумеваемой волатильности по фунту: индекс волатильности британского фунта (BPVIX) поднялся до трехмесячного максимума 10,5. Это означает, что трейдерам стоит готовиться к более сильным ценовым колебаниям, а опционные стратегии, выигрывающие от волатильности, такие как «стрэддлы», приобретают большую актуальность.
Политика центробанков и позиционирование рынка
Нежелание Банка Англии подавать сигналы о повышении ставок — явный негативный фактор для фунта. Осторожный тон Бейли понятен, даже несмотря на то, что инфляция в Великобритании по данным прошлого месяца остается устойчиво высокой — 2,8%. Это расхождение в политике с потенциально более «ястребиной» ФРС, которая борется со своей инфляцией на уровне 3,1%, вероятно, будет ограничивать укрепление фунта к доллару.
Если смотреть на позиционирование участников рынка, заметна растущая осторожность. Свежие данные Комиссии по торговле товарными фьючерсами США (CFTC) показывают, что крупные спекулянты впервые более чем за месяц сократили «бычьи» ставки на фунт. Это говорит о снижении убежденности и о том, что трейдеры ждут более четкого сигнала, прежде чем формировать выраженный направленный взгляд.
Подобную картину мы наблюдали и ранее в периоды геополитического стресса. В первые месяцы конфликта на Украине в 2022 году индекс доллара (DXY) вырос более чем на 5% на фоне бегства инвесторов в «качество». Сейчас действует схожая динамика ухода в защитные активы, что должно продолжить поддерживать доллар США в ближайшей перспективе.
